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SÃO PAULO – A Coinvalores iniciou a cobertura das ações da BM&F Bovespa (BVMF3) com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 14,00 para julho de 2010. Segundo a corretora, a companhia possui elevado potencial de expansão nacional e internacional.
Além disso, os analistas destacam que a bolsa possui forte geração de caixa, baixa necessidade de investimento e benefícios fiscais que geram valor ao acionista. “Todas essas características remetem ao grande potencial de elevada distribuição futura de dividendos sem comprometer as perspectivas de crescimento operacional”, avaliam.
O ex-presidente do Banco Central, Armínio Fraga, passou a presidir o conselho de administração da BM&F Bovespa no segundo trimestre de 2009. Os especialistas enfatizam que Fraga espera ampliar a presença da bolsa no mercado internacional e trazer produtos que ainda não são negociados.
Efeitos da crise
Os efeitos da crise foram sentidos pela receita e pelo desempenho das ações da companhia. Assim, o processo de desalavancagem financeira foi incorporado nas projeções da Coin, que aposta em um Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de R$ 914,1 milhões e em um lucro líquido de R$ 1,110 trilhão para este ano.
A crise, segundo os especialistas, deve causar alterações na regulamentação dos mercados financeiros e de capitais: “acreditamos que essas mudanças na regulamentação tendam a tornar os mercados menos instáveis e arriscados em momentos de incerteza”, afirmam.
Perspectivas
A BM&F Bovespa depende muito do volume de negociação e sua nova política de preços visa tornar a receita futura mais estável e previsível, o que reduziria o risco de investimento.
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No segmento BM&F, a Coinvalores destaca o DMA (Direct Market Access) – plataforma que possibilita a transmissão das ofertas do sistema GTS para os usuários do CME Globex e vice-versa – que representa 10% dos negócios com derivativos, “devendo atrair novos participantes”, analisa a corretora.
“Trabalhamos com constante aumento do caixa da companhia nos próximos anos, em parte explicado pela projeção de crescimento dos depósitos em garantia”, dizem os analistas. Apesar deste capital ser considerado de terceiros, gera lucros para a companhia.
Por fim, a corretora espera que a BM&F Bovespa distribuirá 80% do lucro sob forma de dividendos, acima do estatuto de 25%. A previsão é sustentada pela estratégia da companhia de incentivar a velocidade de giro nos negócios.
