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SÃO PAULO – Em relatório publicado na última quarta-feira (10), o Citigroup rebaixou sua recomendação aos ADRs de VCP e Aracruz de manter para venda, citando a forte performance vista desde o início do ano.
Às atuais cotações, o potencial dos papéis estaria praticamente todo incorporado, já admitindo um cenário muito favorável para os preços da celulose, disseram os analistas.
Diante deste cenário, haveria pouco espaço para um maior otimismo no curto prazo, enquanto os riscos seriam significativos, como um preço menor do que o esperado para a celulose, apreciação adicional do real e o perfil de alta alavancagem.
Preços-alvo
Embora tenha reduzido a recomendação, o banco norte-americano elevou seu preço-alvo para ambos os títulos. No caso da VCP, o valor foi de US$ 11,00 para US$ 12,50, por conta de uma taxa de desconto menor e de um alvo maior para os múltiplos. Já para Aracruz, o preço-alvo passou de US$ 15,00 para US$ 16,80, apoiado na relação de troca implícita na fusão entre as empresas.
Considerando as condições de troca estabelecidas na operação, “VCP parece mais atrativa do que Aracruz nos níveis atuais”, concluiu o banco.
