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SÃO PAULO – A BM&FBovespa voltou a aumentar o limite de posições alugadas em ações da OGX Petróleo (OGXP3), abrindo a chance dos investidores voltarem a apostar na queda dos papéis da empresa de Eike Batista – já que elas estavam bem próximas do limite estabelecido pela bolsa.
Agora, a OGX pode ter 564,01 milhões de ações disponíveis para aluguel, o que equivale a 45% do “free float” (ações em circulação no mercado). Até ontem, esse limite girava em torno de 380 milhões, o equivalente a 30% do capital total em circulação, sendo que na terça-feira o total de posições alugadas em OGXP3 chegou aos 350 milhões.
O aluguel de ações faz parte de uma operação realizada por investidores que pretendem ficar “vendidos” em um ativo, ou seja, acreditam que o preço da ação vai cair. O investidor aluga determinada ação e, em seguida, vende o mesmo papel no mercado à vista. Após um prazo estabelecido, esse investidor – que é chamado de “tomador” do papel alugado – é obrigado a devolvê-lo ao dono, o “doador”, e pagar a remuneração (taxa do aluguel) fixada previamente.
Como o limite de ações disponíveis para aluguel estava bem próximo do limite, ficava muito mais difícil e mais caro para o investidor montar posições “shorts” (vendidas) na empresa. Com esse aumento no limite, a operação vai ficar mais acessível para quem quer apostar na queda dos papéis de Eike Batista.
Volta dos “doadores” já indicava aumento no limite
Esse aumento no limite, no entanto, já era esperado por boa parte do mercado, principalmente porque a última quarta-feira marcaria a possível volta dos “doadores” de ações da OGX ao mercado.
Conforme explicou o operador de um banco internacional que não quis se identificar, os fundos passivos lastreados no Ibovespa – que têm como objetivo replicar o desempenho do benchmark – tiveram que comprar uma forte quantidade de ações OGXP3 para se adequar ao rebalanceamento do Ibovespa, retirando estes papéis do mercado no final da semana passada.
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Como o período para a ação cair na custódia destes fundos é “D+3” e estes fundos não podem vender estas ações – para não se descolarem do Ibovespa -, os gestores podem colocar os ativos da OGX disponíveis no mercado de aluguel, ganhando uma remuneração com a taxa cobrada para eles serem alugados.
Tal movimento provocou uma derrocada nos papéis da OGX na véspera, que passaram de alta de 9,74% durante a manhã para fecharem em queda de 9,74%, cotados a R$ 1,76 – para saber mais, leia “com a volta dos “doadores” de ações, OGX passa de maior alta para queda de 9,7%“.
Por que aumentar o limite de aluguel?
Geralmente as ações negociadas na Bovespa tem um limite de aluguel na faixa de 20% do free float, mas a BM&FBovespa pode aumentar esse percentual sempre que achar necessário. Um dos principais motivos para essa elevação deve-se a um fenômeno que ocorre no mercado chamado “short squeeze”.
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O short squeeze ocorre quando há escassez de determinada ação no mercado para ser alugada, o que faz com que os investidores que estão posicionados vendidos no papel busquem fechar suas posições (ou seja, comprar essas ações), provocando uma alta no preço destes ativos.
