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SÃO PAULO – O momento negativo pelo qual o Ibovespa levou a equipe do Santander a concluir que o mercado brasileiro já atingiu o “pessimismo máximo” e que podemos ver agora uma reversão na maneira como os investidores observam a Bovespa.
Em relatório, os analistas Marcelo Audi e João Noronha apontam que essa conclusão nasceu após a viagem feita pelo banco para conversar com investidores nos Estados Unidos e Europa. Segundo eles, é difícil encontrar um vendedor marginal de ações no País pois a maioria já está adotando uma postura de peso abaixo da média.
Segundo eles, esse é o “ponto de virada” do mercado brasileiro, com os indicadores econômicos – inclusive o crédito – apontando para uma recuperação.
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Contudo, ainda há 3 fatores que colocam em risco esse rali: o valuation do mercado brasileiro ainda não está barato; uma possível desvalorização do dólar – e o impacto histórico que isso traz nas ações de mercados emergentes; e a persistência da inflação em alta.
Diante dessa avaliação, Audi e Noronha apontam 6 razões para o otimismo com o Ibovespa:
1) Temporada de balanços do primeiro trimestre de 2013
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Eles acreditam que o quarto trimestre provou ser um ponto de reversão e que a temporada de balanços do primeiro trimestre desta ano deve ser um indicador de retomada no crescimento dos lucros. Nos últimos meses de 2012, o LPA (Lucro por Ação) das empresas cresceu em dois dígitos, ou 22,7%, pela primeira vez desde o segundo trimestre de 2011, quando a expansão foi de 27%.
2) Melhorias marginais na economia
Segundo eles, os dados econômicos continuam a indicar uma recuperação: o PMI (Índice Gerente de Preços) da indústria global atingiu 51,2 pontos em março, marcando um período de quatro meses acima de 50 pontos – patamar que indica expansão; crescimento do IBC-Br (considerado prévia do PIB brasileiro) em janeiro; PMIs de serviço e da indústria no Brasil continuam simultaneamente acima de 50 pontos desde o quarto trimestre do ano passado.
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3) Mercado atingiu “pessimismo máximo”
O outro argumento basea-se na impressão de que o pêndulo da percepção dos investidores atingiu o “pessimismo máximo”, ou seja, não esse é o momento da reversão.
4) Dificuldade em encontrar vendedor marginal de ações
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Eles apontam ainda a aparentemente dificuldade em encontrar vendedor marginal das ações no País, pois a maioria já está adotando uma postura de peso abaixo da média.
5) Ibovespa está no “ponto de virada”
O quinto elemento, indicam, é que o Ibovespa está prestes a superar o desempenho do índice norte-americano S&P 500 e do MSCI-World. A avaliação é feita a partir da correlação entre os índices e, no momento, o benchmark brasileiro encontra-se no patamar que indica a mais forte recuperação do índice desde 2004.
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6) México perdeu atratividade
Por fim, eles apontam que quase 100% dos investidores com os quais estiveram em contato recentemente estão descontentes com o valuation caro das ações do México, mas aparentemente ainda não se afastaram desse mercado, em parte devido à falta de alternativas com liquidez.
