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SÃO PAULO – A reestruturação que a Vanguarda Agro (VAGR3) está passando já traz resposta positiva nas ações. Às 15h47 (horário de Brasília), os papéis da companhia subiam 7,32%, sendo cotadas a R$ 0,44, enquanto o Ibovespa recuava 0,20%, aos 62.068 pontos. Na máxima do dia, os ativos chegaram a valorização de 9,76%, aos 0,45 – maior patamar alcançado desde dezembro de 2011.
Os papéis da já vêm num fluxo bom de compra a um bom tempo, impulsionados pelo aumento da participação da Gávea Investimentos no final do ano passado, que é gerido pelo ex-presidente do Banco Central, Armínio Fraga, argumenta o analista Luis Gustavo Pereira, da Futura Investimentos. De novembro pra cá, os ativos VAGR3 saltaram de R$ 0,31 para os atuais R$ 0,44, o que caracteriza uma valorização de 41,38%.
A Vanguarda Agro tenta deixar para trás as turbulências. Em janeiro de 2011, a empresa buscava formas para lidar com um alto endividamento, discordâncias entre os sócios e um negócio de biodiesel pouco interessante, que feria trimestralmente seu resultado.
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À epoca, a ação era cotada a R$ 0,94, e quem olhava para sua faceta nominal considerava que a VAGR3 estava “barata”. Depois de dois anos, neste janeiro de 2013, o papel negocia a praticamente metade deste valor. “E, no entanto, por menos da metade do preço, levamos hoje um produto incrivelmente melhor do que já foi”, avalia a equipe de análise da casa de research Empiricus, em relatório divulgado no começo desta semana.
Segundo os analistas, a subscrição de R$ 350 milhões resolve boa parte da dívida e confere um fôlego para investir em maquinário e gestão de estoques. Além disso, com a entrada da Gávea, essa subscrição reforça também o período de paz entre os sócios, a complementar pela saída da Veremont, em maio de 2011.
Governança e diversificação
A Empiricus indica que a Gávea vai trazer mais governança e melhor relacionamento com o mercado, no mesmo compasso que a entrada do novo CEO (Chief Executive Officer), Arlindo Moura, no final do ano passado.
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Outro ponto ressaltado por eles ainda é a diversificação da receita. Em janeiro de 2011, o biodiesel respondia por 72% das receitas da Vanguarda Agro e, agora, sua participação nos primeiros nove meses de 2012 corresponde a 12%, e segue caindo rapidamente.
“A empresa muda dramaticamente para melhor, sem que sua ação tenha acompanhado esse novo rumo. Desses desvios nascem boas oportunidade de upside (potencial de valorização) em bolsa”, argumentam. Os analistas projetam um upside de 100% para as ações da Vanguarda Agro num horizonte de até três anos.
