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SÃO PAULO – A Citi Corretora elencou em relatório as três principais conclusões retiradas de uma teleconferência com um especialista brasileiro em produção de cerveja que ajudam a sustentar a recomendação de compra para a Ambev (AMBV4).
No dia 7 de setembro de 2012, as equipes de analistas do setor de cerveja do Citi na Europa e na América Latina realizaram uma teleconferência com Luis Barz, gerente-geral da Chopp Germania – cervejaria brasileira de capital fechado que opera em São Paulo e no Rio de Janeiro.
“Barz respondeu às nossas perguntas sobre tendências operacionais, concorrência, F&A e questões tributárias”, explicam os analistas Alexander Robarts e Sergio Matsumoto.
1º motivo: lobby do setor
Para os analistas, o primeiro motivo apontado pelo especialista que sustenta a recomendação de compra para os ativos é que o lobby do setor em andamento talvez consiga alterar o projeto de aumento do imposto da cerveja em 1 de outubro, possivelmente reduzindo o peso do mesmo para as cervejarias.
Segundo Barz, o lobby do setor tem sido intenso desde que o aumento de 1 outubro foi anunciado, em 4 de junho. O especialista disse que há uma boa probabilidade de que setor consiga diluir o impacto do aumento, embora o prazo não seja claro. “Acreditamos que o que poderia mudar seja o aumento do multiplicador do imposto e o prazo, de 4 anos (atualmente) para 10 anos”, explicam os analistas.
Ele disse também que dentro do esquema de aumento atual, uma estratégia de repasse exigiria um aumento de preço de cerca de 5% este ano. Até o momento, não houve aumentos de preço.
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2º motivo: estratégia com foco no lucro
O segundo motivo apontado pela equipe de análise é que uma vez que a Schincariol e a Kaiser estão sendo compradas pela Kirin e pela Heineken, respectivamente, uma estratégia com o foco no lucro está sendo adotada, promovendo uma concorrência mais racional para a Ambev. “A Petropólis, no entanto, parece estar oferecendo descontos táticos” explicam os analistas
3º motivo: espaço para crescer
Por fim, o especialista aponta que o segmento de cervejas prêmio tem muito espaço para crescer no Brasil e registra uma aceleração no volume de vendas este ano. Esse crescimento deve refletir parcialmente, para eles, nos aumentos nas vendas das marcas Heineken e Budweiser.