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SÃO PAULO – Com o aumento do consumo de alimentos nos últimos anos, principalmente na Ásia, houve um crescimento bastante forte do segmento agrícola na América Latina. Após este crescimento, os desafios do setor são outros, para atender a demanda global por alimentos em aceleração, ao mesmo tempo em que a oferta não cresce no mesmo ritmo.
Diante deste cenário, o HSBC vê uma posição de destaque para o Brasil, ressaltando que o País tem todas as condições para atender o mercado global: solo fértil, água e clima propício. Entretanto, os analistas do banco, Pedro Herrera e Diego Maia, ressaltam que o País ainda carece de uma infraestrutura e logística para apoiar a plataforma de crescimento da produção.
Os analistas ressaltam ainda que a alta recente de preços agrícolas, após um longo período de estabilidade, vieram mesmo para ficar, apesar de uma pequena correção após a normalização das condições climáticas. Com isso, “as condições econômicas dos produtores deve estimular mais investimentos visando expandir a área plantada, gerar melhorias no rendimento e aumentar o uso de tecnologia”, afirmam. Além disso, a crescente demanda mundial deve impulsionar o setor, apontam.
Cenário positivo para açúcar e álcool
Mesmo vendo diversos desafios para o setor de açúcar e álcool, devido à falta de investimentos na safra de cana-de-açúcar e na capacidade produtiva adicional de etanol, os analistas mantém as boas perspectivas para o setor no longo prazo. Herrera e Maia ressaltam que o álcool segue como o combustível renovável ecológico mais eficiente em termos de custos, sendo que outros tecnologias ainda precisam ser desenvolvidas em termos de eficiência, como celulose, energia solar e eólica.
Neste cenário, os analistas ressaltam sua preferência pelas ações da Cosan (CSAN3), possuindo recomendação overweight (desempenho acima da média do mercado) para os papéis, com preço-alvo de R$ 43,00 – o que configura um potencial de valorização de 19,94% em relação ao fechamento desta quinta-feira (21). Enquanto isso, os papéis da Tereos (TERI3) possuem a mesma recomendação, com target de R$ 4,30 – com um potencial de valorização de 53,57% em relação ao mesmo fechamento.
Para os analistas, a Cosan segue como a aposta preferida no segmento de açúcar e álcool, esperando que a Raízen Energia – a joint-venture com a Shell – amplie a sua capacidade de moagem em 23%, por meio da expansão de projetos existentes e aquisições. A empresa deve obter um excelente desempenho este ano, afirmam os analistas, em virtude da escala, solidez financeira e forte crescimento da marca.
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A empresa adquiriu a Comgás (CGAS5), compra vista com bons olhos pelos analistas, já que ela agrega valor ao lucro por ação e é adequada à estratégia de diversificação da Cosan. Além disso, a plataforma da Rumo Logística deve continuar a crescer em um ritmo sólido.
Tereos está subvalorizada
Entre as apostas em empresas menores, está a “recomendação com veemência” das ações da Tereos. “A nosso ver, as ações estão extremamente subavaliadas, com as operações de açúcar e etanol no Brasil representando um grande desconto para seus pares”, afirmam.
Outros fatores positivos são balizados no fato da empresa ter concluído recentemente a sua reestruturação acionária, aumentando o free float (percentual das ações em circulação) em 30% e a liquidez das ações, eliminando assim muitas incertezas antes embutidas na avaliação, afirmam os analistas. Os resultados da oferta serão utilizados para financiar a expansão de cereais e amido da Tereos na China e no Brasil, e também na diversificação do segmento de amido na Europa.
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Os analistas afirmam ainda que os volumes de consumo de amido no Brasil e na China, ainda muito baixos na comparação com a Europa e América do Norte, estão registrando uma alta atrativa. “Esperamos que a empresa seja beneficiada por essas dinâmicas positivas de crescimento, e pela contínua diversificação global de suas operações e segmentos”, concluem os analistas.
