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SÃO PAULO – A Vale (VALE3; VALE5) está em um “ponto de virada” interessante, com foco no retorno e disciplina de capital, mas o cenário ainda é de cautela para a maior mineradora do mundo, diante de uma perspectiva de queda para o preço do minério de ferro, aponta o Bank of America Merrill Lynch. Contudo, o banco demonstra preferência pelas ações da holding Bradespar (BRAP4).
“A Vale está mais disciplinada”, com o objetivo em alocação de capital e preservação de caixa, mas ainda persistem os riscos com o valor do minério de ferro e valuation, disseram em relatório os analistas Felipe Hirai e Thiago Lofiego. Com isso, a recomendação da empresa permanece em manutenção, com preço-alvo para os ADRs (American Depositary Recipts) em US$ 23 – o que representa um upside em torno de 23,5% sobre o fechamento da última sexta-feira (21).
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Contudo, para a Bradespar (BRAP4), holding que detém forte participação no capital da Vale, o BofA ML manteve a recomendação de compra. Para os analistas do banco, o desconto existente entre a holding e a mineradora, que atualmente está em 13%, pode se aproximar de zero. Contudo, o preço-alvo para as ações BRAP4 foram reduzidos de R$ 48 para R$ 37 por conta do corte de estimativas para a Vale – o que implica um potencial de valorização de 24,29% em relação ao último fechamento.
Revisão no preço do minério de ferro
Depois dos recentes movimentos do mercado, o Bank of America Merrill Lynch revisou para baixo o preço do minério de ferro durante 2012 e 2013, em 15% e 8%, respectivamente.
O banco, contudo, ressaltou que o quarto trimestre, normalmente, é melhor para o mercado da commodity, especialmente em virtude do inverno chinês, que reduz a oferta local, o que deve conseguir sustentar o preço do minério entre US$ 110 e US$ 120 a tonelada esse ano. Já em 2013, o valor da matéria-prima deve ficar em US$ 110 a tonelada, abaixo da média deste ano, mas ainda em bom patamar, disseram os analistas.
