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SÃO PAULO – Investidores podem ser afetados pela cassação do alvará do Shopping Pátio Higienópolis pela prefeitura de São Paulo, após publicação no diário oficial desta quarta-feira (4). O estabelecimento comercial, localizado em um bairro de classe média alta, pode ser fechado até o fim do mês caso não regularize a situação até a sexta-feira (13) da semana que vem, o que pode trazer prejuízo a parte dos participantes do mercado.
Há apenas uma de estar posicionado em relação ao shopping, que é comprando cotas do Fundo de Investimento Imobiliário Shopping Pátio Higienópolis, listado na BM&FBovespa sob o ticker SHPH11. O fundo possui 25% do total do shopping, e é a forma de estar mais exposto aos rendimentos do empreendimento – algo que está seriamente ameaçado por conta dessa notícia.
Vale mencionar que a operadora do estabelecimento é a Brookfield Gestão de Empreendimentos, que não possui capital aberto na bolsa brasileira. A empresa do grupo Brookfield que tem ações negociadas na BM&FBovespa é a Brookfield Incorporações (BISA3), que atua exclusivamente nas atividades de incorporação e construção de imóveis residenciais e de escritórios.
Impacto ainda não foi significativo
Até agora, o impacto da cassação não tem sido muito significativo: as ações BISA3 acompanharam o bom humor do mercado e avançaram cerca de 1,72% nesta quarta-feira, cotadas a R$ 3,54. Já as cotas do fundo apresentam queda de 2,09%, a R$ 586,00. Vale mencionar que essas cotas tiveram um giro financeiro de R$ 94,9 mil, quase o triplo da sua média diária.
“A gente está tratando essa noticia como negativa para as ações da Brookfield, mas isso não é uma novidade”, alerta Maurício Kojo, da equipe de análise da UM Investimentos.
Essa investigação já era conhecida, inclusive contando com a possibilidade do fechamento do shopping. A situação também pode afetar outra empresa de capital aberto: a BR Malls (BRML3), que opera o shopping Mooca Plaza Shopping – que também está com irregularidades na documentação. No entanto, as obras para regularização já estão sendo executadas, dentro do cronograma previsto.
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A cassação do alvará deve funcionar como um ultimato de regularização no momento: significa que a operadora deve correr para conseguir regularizar a situação, a fim de evitar maiores problemas futuramente. “Eles devem correr para resolver a situação, não devem ficar sem fazer nada. Eles podem, por exemplo, fazer uma parceria com os estacionamentos ao redor”, avalia Kojo.
Fundo pode sofrer mais
Se a Brookfield ao menos conta com um portfólio mais diversificado em relação, o que dizer sobre o fundo do shopping? “Ele tem seus rendimentos diretamente ligados ao desempenho do shopping, e caso ele venha a ser fechado, isso pode prejudicar o fundo, com certeza”, afirma o analista. Em sua avaliação, é impossível que o shopping venha a fechar permanentemente, portanto, o fundo continuará como opção para o investidor.
Ele alerta, porém, que a liquidez do fundo é bastante baixa, cerca de R$ 40 mil diários. Isso deve dificultar operações para os investidores interessados em adquirir. Por volta deste mesmo horário, as ofertas de compra e venda possuiam diferença muito alta. São as possibilidades futuras, e não o que se tem no presente, que pode afetar o desempenho do fundo.
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Embora a possibilidade do fechamento seja alta, para Kojo, isso ainda não é o mais provável. O analista acredita que isso implicaria na perda de rendimentos para o fundo. “O que pode acontecer é que os lojistas entrem na justiça contra o shopping. Pode haver uma negociação para pagar menos aluguel, e isso pode prejudicar o desempenho do fundo, com certeza”, finaliza Kojo.
