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SÃO PAULO – Embora o mercado esperasse por um novo Quantative Easing, o Fomc (Federal Open Market) anunciou apenas a extensão da Operação Twist – seu programa de extensão da maturidade do portfólio de títulos de dívida. Para Ben Bernanke, presidente do Federal Reserve, essa medida deve permitir maior acomodação na economia norte-americana.
“Tomamos uma medida significativa hoje. Essa expansão é um grande passo”, afirmou o economista. Para ele, isso deverá fazer com que a taxa de juro de longo prazo recue, permitindo que novos empréstimos e investimentos sejam feitos. Com uma taxa de juro extremamente baixo até pelo menos 2014, parte do mercado começa a questionar se o Fed está ficando sem novas opções para estimular a economia norte-americana.
“Não estamos sem ferramentas. Nossas políticas podem trazer mais acomodação financeira, que pode fortalecer a economia. E essa política monetária ainda tem capacidade de melhorar a situação”, salientou. Para ele, cada uma dessas políticas, cada rodada de compra de títulos ou representa uma nova acomodação “permanente”.
“Temos trabalhado com políticas alternativas, como compra de títulos e extensão da maturação dos títulos. Mas elas não representam começar e parar uma política. Há um continuismo entre um programa e outro”, afirma. Para ele, o tamanho do portfólio de títulos detidos pelo Fed é o que determina o tamanho da acomodação – e este tem crescido desde o início das políticas, permitindo novas acomodações.
Quantative Easing é possível
É possível, porém, que uma nova rodada de compra de títulos venha a ocorrer nos Estados Unidos, já que é uma política válida. Bernanke defendeu o efeito dessas políticas ao mercado. “Os dois QE tiveram efeitos significativos na economia, mas tivemos problemas na transmissão dos seus efeitos na economia. O mercado imobiliário, por exemplo, não está respondendo muito”, afirmou.
Esse tipo de medida é importante por buscar ajudar a economia de formas não-convencionais. “Fazemos que investidores busquem outros lugares para o capital fluir. Um banco que vendeu seus treasuries, por exemplo, pode emprestar a quantia adquirida. Ao vender um título de dívida pública, esse investidor pode comprar também um privado”, salientou o presidente do Fed.
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Contudo, é preciso ter cautela para tomar esse tipo de medida. “Esses programas, porém, possuem seus riscos. Não devem ser feitas da noite para o dia. Mas se tivermos que tomar a decisão por um novo programa, vamos tomar”, destacou o economista. Para Bernanke, porém, essa não é a solução para os problemas. Outras partes do governo também precisam fazer suas colaborações, já que o Fed não tem o poder para solucionar o problema sozinho.
