Publicidade
SÃO PAULO – O Barclays revisou suas estimativas para a Ambev (AMBV4) e elevou seu preço-alvo para as ações da companhia de R$ 67,00 para R$ 85,00, configurando, assim, um potencial de valorização de 8,7% sobre o pregão de 12 de abril. A recomendação permanceu como overweight.
A companhia cita três fatores que foram preponderantes para a mudança em sua avaliação. O primeiro deles foi a perspectiva positiva para o CGOS (custo de mercadorias vendidas, na sigla em inglês). “Esperamos um aumento de 3,9% do CGOS por hectolitro em 2012, abaixo dos 5,2% resgistrados em 2011”, afirma o analista Gabriel Vaz de Lima.
Recuperação de market share e custo da ação
A recuperação de market share mais rápida do que era esperado é outro ponto importante para a instituição financeira. O Barclays afirma que por conta do forte aumento de 10% no preço da cerveja no quarto trimestre de 2011, a companhia recuperou participação de mercado nos níveis do terceiro trimestre do ano passado já em fevereiro. Historicamente, a Ambev leva até a metade do segundo trimestre para readquirir esse patamar.
Continua depois da publicidade
Por fim, o menor custo por ação foi outro fator levado em consideração. “Reduzimos o Ke – taxa de custo de capital próprio – de 10,2% para 9,7%, em dólares, incorporando o corte de 50 pontos-base em nossa taxa livre de risco por conta da queda da taxa de juros do país”, aponta Lima.
Pay out pode crescer
Desta forma, o Barclays também elevou sua taxa de payout para 2012, seguindo o guidance da companhia para normalização do endividamento de volta aos níveis entre o final de 2010 e setembro de 2011. “Agora esperamos dividend yield de 5,2%, frente ao patamar de 4% do consenso do mercado”.
