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SÃO PAULO – Após seguidos períodos de queda, as bolsas mundiais apresentaram um leve movimento de alta na última semana. Entretanto, de acordo com Bob Doll, estrategista-chefe da Black Rock, o cenário ainda é de desconfiança no mercado, o que, segundo ele, deve ser revertido através de uma ação conjunta entre integrantes do governo e das autoridades monetárias de diversas nações ao redor do planeta.
Para Bob Doll, os indicadores econômicos mundiais continuam mistos, mas a tendência predominante continua a ser o lento crescimento, representado pela economia dos EUA. O estrategista ressalta que houve um movimento interessante nos meses recentes, com os dados de consumo das famílias se recuperando, enquanto os indicadores da indústria se deterioraram nos EUA.
De acordo com o estragista, o indicador positivo para as famílias levaria a um cenário otimista de crescimento a longo prazo, mas há algumas ressalvas com relação a essa observação. O primeiro motivo para essa alta é de que a população norte-americana estaria diminuindo suas poupanças e aumentando os seus gastos, o que não é sustentável. Doll também ressalta que os níveis mais altos de atividade econômica vistos no começo do ano se sucedem por um movimento atípico, o que pode não se repetir nos outros trimestres.
O cenário também é positivo para as empresas nessa primeira temporada de resultados, em que cerca de 80% das companhias divulgaram balanços mais positivos do que o esperado. “Nessa conjuntura, parece claro que as expectativas para crescimento dos lucros deve diminuir mais cedo no ano de 2012”, avalia.
Incerteza continua nos mercados
Apesar dos dados econômicos mais positivos, Bob Doll diz que ainda há muitas incertezas no mercado. “Apesar dessas atitudes serem comuns em movimentos de recuperação econômica, a magnitude nesse período parece acima do normal”, destaca, complementando que o cenário não surpreende, devido às forças desalavancadoras ainda constantes e com a deflação ainda presente.
Com isso, o cenário se volta para a formulação de políticas para garantir continuidade das ações de recuperação econômica. Doll avalia, entretanto, que apesar dos bancos centrais ao redor do mundo terem reafirmado suas políticas de juros baixos para estímulo econômico, eles não podem agir sozinhos. Sendo assim, as ações dos políticos da Zona do Euro são importantes, mesmo que eles ajam lentamente.
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Doll lembra que o rali observado nas bolsas no final de 2011 veio após o anúncio do segundo programa de flexibilização monetária pelo BCE (Banco Central Europeu), quando o cenário parecia ser de tomada de políticas mais enérgicas pela autoridade monetária do bloco. De acordo com Doll, os bancos centrais ao redor do mundo têm expandido drasticamente seus balanços, mas não há ampla liquidez disponível.
Desta forma, a questão da liquidez está tendo uma contrapartida lenta, já que não houve um aumento forte no segmento de crédito privado e a demanda continua fraca. Entretanto, Doll afirma que “à medida que a economia global continua a se recuperar, o dinheiro e crescimento do crédito está começando a melhorar – mais nos Estados Unidos do que na Europa ou Japão – o que é um sinal positivo”.
