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SÃO PAULO – A redução do Capex da Vale (VALE3; VALE5) para 2012 e as metas de produção apresentadas para o próximo ano foram vistas de formas divergentes pelas corretoras Ativa e Concórdia e pelo banco Credit Suisse. Todos os especialistas, porém, acreditam que a companhia continuará a sofrer com os atrasos em seus projetos em 2012.
O Credit Suisse segue otimista em relação aos investimentos da siderúrgica para o ano que vem. O banco esperava números em torno de US$ 22 bilhões, enquanto a Vale anunciou uma meta de gastos de US$ 21,4 bilhões. Já a Ativa e a Concórdia consideram o anúncio como neutro para as ações da empresa, já que as iniciativas já eram esperadas.
Atraso nos projetos gera dificuldades para atingir meta
O novo presidente da Vale, Murilo Ferreira, já tinha apontado que revisaria todos os projetos em andamento, pois a dificuldade em obter as licenças ambientais adiou as datas de entrega antes previstas. A companhia também criou um Comitê Executivo para agilizar as decisões internas e elaborou um guia sobre o tema.
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O adiamento de grandes projetos, em cerca de um ano em média, acabou inviabilizando a meta do guidance para 2015, elaborada pela gestão anterior. O Capex para a execução de projetos em 2012 foi de US$ 12,9 bilhões, abaixo do esperado pelo Credit Suisse para o ano, de US$ 16 bilhões. Isso foi influenciado pelas dificuldades em adquirir mão-de-obra e pelos problemas com a liberação de licenças ambientais, avalia o banco.
Destaques do plano de investimentos
No plano de investimentos para o próximo ano, “o ponto negativo foi a fraca evolução da produção estimada para o minério de ferro, níquel e cobre, o que sinaliza ligeira estabilidade nas vendas em 2012 em termos de volumes”, afirmou o analista Leonardo Zanfelicio, da Concórdia.
A produção esperada de minério de ferro para 2012 é de 312 milhões de toneladas, um pouco acima da meta para 2011, de 310 milhões de toneladas. A meta para a produção de níquel é de 300 mil toneladas e a de cobre é de 340 mil toneladas.
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“Nós acreditamos que o consenso de mercado esteja procurando por números mais fortes, com uma produção de 315 a 320 milhões de toneladas”, avaliam os analistas Ivan Fadek e Carlos Louro, do Credit Suisse. Segundo a dupla, o adiamento dos projetos e o esgotamento da produção são as principais causas para um crescimento baixo da companhia no futuro próximo.
Para a Ativa, por outro lado, o ponto positivo foi o baixo enfoque em projetos com retorno duvidoso, como petróleo & gás e siderurgia.
