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SÃO PAULO – A percepção de que os Estados Unidos podem adotar medidas protecionistas está aumentando, conforme não se veem resultados eficazes em sua política econômica, afirma o analista do Standard Bank, Steve Barrow. Apesar das políticas de flexibilização quantitativa muito dispendiosas, o crescimento da economia ainda é fraco e o desemprego é um grande problema, havendo um sentimento de que as políticas adotadas pelo governo dos EUA não são bem-sucedidas.
Segundo Barrow, mesmo que medidas protecionistas sejam vetadas pelo presidente dos EUA, Barack Obama, as chances de adoção deste tipo de medidas aumentam à medida que a economia apresenta resultados desalentadores e a corrida eleitoral se aproxima.
Para o analista, 2012 será um ano de aprofundamento do debate sobre as políticas protecionistas, principalmente se o escolhido do Partido Republicano para a disputa presidencial for Mitch Romney, que aposta no discurso de que a China – que vem apresentando-se como uma economia vigorosa e grande exportadora – é uma grande manipuladora do câmbio, de modo a atrair o maior número de eleitores para o seu lado.
Esse discurso aparece como vigente nos últimos tempos, já que o eleitorado procura um bode expiatório para os problemas enfrentados pelos cidadãos norte-americanos desde a crise de 2008. Apesar de não expressar apoio pelas políticas para proteger o país, Obama também deixa claro que compartilha da frustração dos cidadãos em relação à ineficácia de suas políticas.
China e aumento dos yields dos Treasuries
O analista, apesar do alerta da China de possíveis retaliações caso os EUA sigam essa política, acredita que os norte-americanos irão prosseguir com ela, principalmente por causa da próxima eleição presidencial. Segundo Barrow,apesar de existir possibilidades de uma possível revanche chinesa, observa-se que uma menor procura por Treasuries pode ser um bom sinal, já que os yields estão ainda muito baixos e há queda da participação do Fed na compra dos títulos norte-americanos, com venda dos títulos.
Os rendimentos dos Treasuries têm crescido ao longo do mês, o que pode ser uma consequência da Operação Twist, implementada pelo governo dos Estados Unidos para estimular a economia. Mas a causa da queda do preço dos Treasuries também pode ser atribuída à diminuição da procura dos chineses pelos títulos, com o governo do país asiático já antecipando um possível aumento do protecionismo norte-americano com a proximidade da corrida presidencial.
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Desse modo, o analista prevê um aumento nos rendimentos dos títulos norte-americanos, com previsão de que os Treasuries com maturidade para 10 anos serão negociados com yield por volta de 3%.
