Lucro líquido da CSN supera em mais de 50% as projeções de corretoras

SÃO PAULO – Os números da CSN (CSNA3) referentes ao terceiro trimestre deste ano surpreenderam positivamente a Ativa, devido principalmente ao lucro líquido e margem Ebitda (relação percentual entre receita líquida e geração operacional de caixa), que vieram acima das expectativas. Para o Itaú BBA, contudo, o resultado foi considerado em linha com as expectativas. 

“A CSN deverá continuar apresentando um resultado melhor do que seus concorrentes no mercado brasileiro, devido à sua maior exposição à mineração, que passa por um período de melhores resultados e perspectivas do que a siderurgia”, comentou a analista Daniella Maia, da Ativa.

O lucro líquido superou as expectativas de ambas corretoras, atingindo R$ 1,097 bilhões no terceiro trimestre. O patamar foi 86% superior às projeções do Itaú BBA e ficou 59% acima do esperado pela Ativa. “O resultado foi impactado em R$ 203 milhões pelas variações monetárias e cambiais, além do imposto de renda e a contribuição social, que contribuíram em mais R$ 196 milhões”, argumentou Daniella. 

Ainda assim, o analista Marcos Assumpção, do Itaú, acredita que a companhia registrou uma deterioração de desempenho após o declínio de 8% no volume e um recuo na margem Ebitda, que passou de 29,2% para 25,9% na passagem trimestral. 

Recomendações
O Itaú BBA espera uma reação neutra dos investidores com o balanço da companhia para o terceiro trimestre. Com isso, a corretora manteve recomendação underperform (desempenho abaixo da média), com preço-alvo de R$ 27,00 para 2012. Já a Ativa reiterou o call de compra, com target de R$ 29,87 para junho de 2012.  

Confira a comparação entre os resultados da CSN e as projeções da Ativa: 

* Geração operacional de caixa
** Relação percentual entre receita líquida e geração operacional de caixa