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SÃO PAULO – A Ativa elevou na última quinta-feira (9) o preço-alvo para as ações da Totvs (TOTS3), de R$ 30,40 para R$ 36,50, o que revela um potencial teórico de valorização de 17,74% para junho de 2012, além de elevar também a recomendação de neutra para compra.
“Revisamos nossas estimativas para a Totvs, incorporando ao valuation da companhia os bons resultados do primeiro trimestre, bem como atualização das premissas macroeconômicas e a atualização do valor justo da empresa”, explica a analista Luciana Leocadio.
A alteração de recomendação ocorreu no dia seguinte à realização do Totvs Day, que embora não tenha alterado de forma significativa o valuation da companhia, reforçou a perspectiva positiva para o setor no qual a empresa deve continuar se destacando na liderança do setor ERP no País.
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Internacionalização
Além disso, investidores e analistas tiveram acesso ao plano de internacionalização da Totvs que será realizado através de acordo com a IBM, visando os mercados da Índia e Austrália.
No que se refere à gestão, “a Totvs vem conseguindo sustentar um bom ritmo de crescimento de receitas nos últimos trimestres, acompanhada de alguma pressão no primeiro trimestre de 2011”, revela Luciana.
Por outro lado a analista alerta que o efeito de dissídio de 7,5% em São Paulo será sentido no segundo trimestre, porém, “as receitas de manutenção da empresa são atreladas à inflação, portanto contribuindo para mitigar o impacto sobre as margens”, explica.
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Projeções revistas
Em suma, a Ativa ajustou marginalmente suas projeções para a Totvs, estimando receita líquida de R$ 1,3 bilhão neste ano e R$ 1,48 bilhão em 2012.
Para o Ebitda (geração operacional de caixa), espera-se R$ 327 milhões neste ano, com margem de 25% e R$ 410 milhões em 2012, com margem de 27,6%, tudo isso levando em conta CAGR (taxa composta de crescimento médio) de receita até 2015 de 12,9% e de 16,8% para o Ebitda.
