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SÃO PAULO – Os analistas do Credit Suisse reiniciaram a cobertura das ações da MMX Mineração (MMXM3) nesta terça-feira (28), com recomendação de outperform e um preço-alvo projetado para o final do ano em R$ 14, equivalente a um potencial de valorização de 72,83% com base nas cotações do fechamento da última segunda-feira (27).
De acordo com os analistas Ivan Fadel e Carlos Louro, são os projetos de longa duração e de alta alavancagem operacional que deverão manter os bons resultados da companhia. Segundo eles, a manutenção dos preços de minério de ferro de alta por mais tempo e a entrega de seu plano de negócios deverão estimular o bom desempenho dos papéis da mineradora.
Contudo, o banco destaca que o driver mais importante para as ações será o tempo para a entrega de seu plano de negócios. Caso ocorra conforme o previsto, a MMX deve apresentar crescimento de 37% em volume e 73% no Ebitda (geração operacional de caixa) para os próximos cinco anos.
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Projeções animadoras para segundo trimestre
Após apresentar um volume mais fraco do que o esperado no primeiro trimestre – crescimento de 7% frente ao ano anterior – devido aos níveis de chuvas acima do normal, Fadel e Louro acreditam que “a MMX deve acelerar os volumes a partir do segundo trimestre, vendendo cerca de 9 milhões de toneladas somente em 2011.
Acerca do futuro da empresa, os analistas mantém-se enfáticos ao afirmar que a manutenção dos preços do minério de ferro por mais tempo é o principal condutor externo para o movimento das ações, além de ser a variável mais importante para a DCF (Fluxo de Caixa Descontado, na sigla em inglês).
Porém, até o final do ano, ambos estão confiantes de que a equipe de gestão altamente competente, o forte controle sobre as operações do grupo e o bom acesso a financiamentos deverão estimular o plano de investimentos conforme programado pela mineradora.
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Crescimento deverá ser sustentado por acordos offtake
Para o inicio de cobertura, o Credit Suisse levou em conta que a MMX tem mais da metade de sua produção esperada em acordos de seus parceiros off-take (vinculado a fornecimento de longo prazo).
Segundo o banco, os acordo off-take ajudam a reduzir o risco comercial da empresa, além de melhorar a capacidade de obtenção de planos de financiamento, já que os bancos sentem-se mais confortáveis em oferecer suas linhas de crédito devido à possibilidade de usar os acordos offtake como artíficio colateral.
Ações da mineradora registram fortes ganhos no pregão
Ainda no pregão dessa terça-feira (28), as ações ordinárias da MMX (MMXM3) registraram fortes ganhos nesta sessão e ficaram entre as cinco maiores altas do Ibovespa, com alta de 4,32% no período, cotadas em R$ 8,45.
