Resultado da Embraer supera expectativas do Citi, mas recomendação é de venda

SÃO PAULO – A Embraer (EMBR3) anunciou na última segunda-feira (2) seus números trimestrais, com dados que superaram as expectativas do Citi. No entanto, a falta de informações no balanço reforçou a cautela com os papéis da empresa, indicam os analistas Stephen Trent e Angela Lieh, em relatório.

A surpresa no Ebitda foi favorecida pelo crédito no imposto de renda e por receitas auxiliares, o que reflete um enfraquecimento dos principais componentes desta linha do balanço, indicam Trent e Lieh. Ainda no quesito receitas, os analistas reclamam da falta de transparência da Embraer, uma vez que a companhia uniu as receitas de manutenção e serviços, financeiras e outras em apenas uma linha.

Já o incremento na margem Ebitda ocorreu por conta do mix de vendas e menores custos com pesquisa e desenvolvimento, ressaltam. “Mesmo com a linha de entregas de jatos executivos, a companhia não informou exatamente qual tipo de aeronave ela entregou”, escreveram.

Venda
Deste modo, mesmo que os números possam impressionar a ponta compradora, os analistas do Citi mostram-se pessimistas com a falta de transparência revelada pela Embraer – mesmo para os padrões do setor -, e recomendam a venda dos ADRs (American Depositary Receipt), com um preço-alvo de US$ 35,00, o que leva a um potencial teórico de valorização de 9%, conforme a cotação do último fechamento.