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SÃO PAULO – A corretora Planner iniciou cobertura de M. Dias Branco (MDIA3) com uma visão bastante otimista da empresa, elogiando sua estrutura operacional de negócio e seu posicionamento competitivo. Assim, a recomendação para as ações da companhia é de compra.
De acordo com relatório assinado por Henrique Alves, o preço-alvo estabelecido para a ação é de R$ 52,15, o que representa um potencial de valorização de 25,06% com base na última cotação de fechamento.
O mercado brasileiro de massas e biscoitos tem perspectivas positivas, segundo Alves. A expectativa é que o faturamento chegue a R$ 8,2 bilhões em 2011, sendo que a participação de mercado da empresa é da ordem de 24%. Como o foco da companhia é o mercado doméstico de consumo, na fabricação e comercialização de produtos alimentícios, a ascensão desse mercado é favorável para a M. Dias Branco, na análise da Planner.
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Mercados rentáveis
A empresa mantém seu foco na região Nordeste, com 67% da produção e 70% das vendas nessa região, o que segundo Alves é algo positivo. O incentivo fiscal do ICMS (Imposto sobre Operações relativas à Circulação de Mercadorias e Prestação de Serviços) sobre custos de aquisição do trigo e descontos sobre imposto de renda é um dos elementos favoráveis à preferência da empresa no Nordeste.
Outro destaque é a sua capacidade de repassar preços. “Sua maior penetração em mercados mais rentáveis, como o pequeno varejo, também contribui para a maximização das margens”, explica Alves.
Estrutura verticalizada
Aliado à vantagem competitiva, vem também a boa estrutura operacional de negócios, onde a companhia se beneficia da estrutura verticalizada de produção, reduzindo riscos. “Esta estrutura verticalizada tem como objetivo principal obter um melhor planejamento de produção e vendas, redução dos custos de produção e despesas operacionais, maior qualidade das matérias-primas e maior rentabilidade e pulverização da carteira de clientes”, acrescenta o analista.
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A corretora também ressaltou como ponto positivo para a companhia sua eficiência do capital investido. Segundo Alves, o ROIC (Retorno sobre Capital Investido, na sigla em inglês) da M. Dias Branco é de 29,5% ao ano. Para a corretora, o posicionamento da empresa permite um retorno acima da média do setor.
