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SÃO PAULO – O Citigroup elevou para compra sua recomendação para as ações da TIM (TCSL3,TCSL4) e elevou o preço-alvo para os papéis ON e PN, para R$ 10,70 e R$ 9,00, respectivamente, tendo como referência perspectivas mais favoráveis à expansão dos serviços 3G e a confiança na política firme de controle de custos.
“Nós também reduzimos nossa previsão de depreciação dado que a TIM reduziu materialmente seus subsídos aos aparelhos celulares (provisionados como capex com depreciação de 12 meses) e os substituiu por investimentos em rede, com prazos maiores de depreciação”, comenta o time de analistas formado por James Rivett, Alexandre Garcia e Alejandro Gallostra.
Novo Mercado
A entrada no Novo Mercado também é tida por eles como um forte fator de influência na queda da percepção de risco da companhia, que deve simplificar a estrutura societária em meados de julho, com a troca dos papéis PN por ON.
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Enquanto a troca de ações não ocorre, o trio recomenda compra para as ações ON dado que os papéis desta classe ainda estão com desconto entre 3% e 4% quando se leve em conta a relação de troca anunciada para os PN, de 0,8406.
Colheita à vista
Já para os ativos PN, a recomendação de compra está baseada em três pontos básicos. “Primeiro, o setor de telefonia móvel no Brasil está bem situado em nossa quadro de longo prazo pois ele está entrando no período de colheira, quando as margens de fluxo de caixa livre crescem e a intensidade de capital recua”, explica o time do Citi.
Ademais, os analistas acreditam que a projeção de consenso do mercado sobre o Ebitda (geração operacional de caixa) está subestimado entre 5% e 10%, além dos já citados benefícios com a migração para o Novo Mercado, que indicam um compromisso de longo prazo da Telecom Itália com o mercado brasileiro e alinham os interesses de acionistas majoritários e minoritários.
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Confira a recomendação do Citi:
