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SÃO PAULO – Embora o resultado operacional do primeiro trimestre da Contax (CTAX4) tenha vindo abaixo das expectativas do Banif, o banco reiterou sua recomendação de compra para as ações da companhia.
A justificativa para a recomendação tem base nas projeções de um movimento de recuperação a partir do próximo trimestre, já que a empresa irá reajustar seus contratos mais importantes nos próximos meses. Além disso, a manutenção da tendência positiva da demanda por serviços de call center e a sazonalidade mais forte nos próximos trimestres devem impactar positivamente nos resultados operacionais da companhia.
Forte demanda afeta resultado operacional
A receita líquida ficou em linha com as expectativas do Banif, com crescimento de 12,2% na comparação com o mesmo período no ano anterior. Contudo, o lucro líquido reportou recuo de 56,3% na mesma base comparativa, basicamente motivado pelo menor Ebitda (geração operacional de caixa).
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Em análise do resultado da Contax, o destaque negativo fica por conta do aumento de 16,3% das despesas de pessoal da companhia na comparação anual. As despesas de mão-de-obra, lembra o Banif, representam em torno de 73% das despesas operacionais e 67% da receita líquida.
O aumento reflete o reajuste salarial realizado em janeiro deste ano, maior custo de pessoal devido à realocação de algumas operações para o Nordeste, além da fraca sazonalidade do primeiro trimestre, o que reduz a produtividade.
Vale mencionar que a decisão da empresa em manter o número de empregados no primeiro trimestre foi uma variável que impactou diretamente no resultado operacional – segundo o Banif, nesse período do ano normalmente seria necessário reduzir o número de empregados. Entretanto, a empresa optou por manter seu quadro de pessoal em função da dificuldade em recontratar novos funcionários devido ao crescimento dos negócios no próximos meses.
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Por fim, as despesas gerais e administrativas registraram aumento de R$ 14,1 milhões, equivalente a uma alta de 39,7% na comparação anual. Isso se deve “essencialmente à contratação de serviço especializado com o objetivo de dar suporte às recentes aquisições”, afirma o banco – que, por isso, destaca que a despesa é extraordinária e não deve se repetir nos próximos trimestres.
Recomendações
Mesmo assim, o banco manteve sua recomendação de compra para as ações da companhia, com um preço-alvo projetado para o final do ano de R$ 48,00, equivalente a um potencial de valorização de 98,27%, com base no último fechamento.
