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SÃO PAULO – O mês foi recheado de eventos corporativos para a B2W (BTOW3), que pressionada pelo fraco balanço apresentado no início do mês e pelo aumento de capital de R$ 1 bilhão anunciado na última semana, foi destaque de queda do Ibovespa em março. No período, as ações recuaram 11,54%, cotadas a R$ 22,35, enquanto o Ibovespa teve desempenho positivo de 1,79% no mesmo período, superando os 68 mil pontos. No ano, as ações já recuaram 28,13%.
A B2W frustrou as expectativas de analistas ao anunciar um prejuízo líquido de R$ 14,2 milhões nos três últimos meses de 2010, ante os ganhos de R$ 22,9 milhões no mesmo período do ano anterior. A média das projeções entre Ágora e Barclays apontava para lucro de R$ 15,5 milhões no período.
Para Rafael Cintra, da Link Investimentos, a concorrência foi um fator determinante para o resultado fraco para o período, já que as vendas ficaram abaixo do piso de crescimento estimado pela empresa.
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Diluição deteriora perspectivas
Pouco menos de uma semana após publicar o resultado, a B2W anunciou que faria um aumento de capital privado de R$ 1 bilhão, com emissão de ações ao preço de R$ 21,62 cada. A Lojas Americanas (LAME4), detentora de 56,57% do capital da companhia, indicou que irá comprar a totalidade das ações a que tem direito, além de ter manifestado interesse de subscrever as sobras disponíveis.
O preço das ações foi fixado com base na média por volume de negociação das cotações de fechamento dos papéis nos pregões de 14 a 22 de março da BM&F Bovespa, com desconto de 10% sobre o valor apurado, para incitar a participação dos minoritários. No entanto, a diluição pode chegar a 30% para aqueles que preferirem não participar do aumento.
Para os analistas Marcel Moraes e Antonio Gonzalez do Credit Suisse, esse aumento de capital, que deverá ser concluído em abril, provocou uma revisão negativa de 42% e 63% nas suas projeções de lucro por ação para os resultados de 2011 e 2012, respectivamente. “Na nossa visão, esse aumento de capital é uma correção provisória da estrutura de capital da B2W, não contribuindo necessariamente para melhorar seu posicionamento competitivo”, avaliaram. O mercado não parece muito mais otimista.
