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SÃO PAULO – A maior participação do cigarro contrabandeado no mercado brasileiro, os motivos para a queda das exportações de fumo no ano passado e as perspectivas de crescimento da demanda interna em 2011 foram os assuntos mais comentados pelos diretores da Souza Cruz (CRUZ3) durante a apresentação de seus resultados de 2010.
Nos últimos anos, o cigarro comercializado de maneira irregular vem ganhando cada vez mais espaço no mercado, tendo aumentado dois pontos percentuais em market share por ano nos últimos dois anos, chegando à significativa marca de 16% de participação. E um dos fatores que tem feito essa trajetória ganhar força está relacionado à alta carga tributária do cigarro no Brasil, segundo o diretor financeiro e de Relações com Investidores da companhia, Leonardo Senra.
“O imposto pago aqui no Brasil gira em torno de 60% a 70%”, disse Senra em encontro com investidores e analistas promovido pela Apimec (Associação dos Analistas e Profissionais de Investimento do Mercado). Ele destacou ainda que a mesma tributação no Paraguai, um dos principais contrabandistas de cigarros para o mercado brasileiro, está em torno de 9%, o que já abre uma grande vantagem de preço entre os dois produtos. “Somos o 6º cigarro mais caro do mundo”, ressaltou.
Para ilustrar esse contraste, a Souza Cruz mostrou em sua apresentação que um maço de Derby, sua marca mais vendida no Brasil e que tem um preço mais baixo em relação aos seus outros produtos (R$ 3,40), atualmente vale 113% a mais do que o preço médio das marcas contrabandeadas. Isso, de acordo com o diretor, explica a queda de 2,4% no volume de vendas de 2009 para 2010, bem como a perda de 0,2 p.p. de market share.
Situação é preocupante, mas o governo tem ajudado
Embora veja isso como um fator de grande preocupação para a empresa, Senra faz questão de destacar a atuação do governo brasileiro contra o mercado ilegal de cigarros, lembrando que há cinco anos, a participação de mercado do produto contrabandeado era 5 p.p. acima dos patamares atuais.
O diretor financeiro lembra também que a empresa é uma importante contribuinte no aspecto tributário, tendo boa parte de sua receita transferida para o governo via imposto. Contudo, com essa fatia de mercado “roubada” pelo cigarro contrabandeado, Senra estima que o governo deixa de arrecadar cerca de R$ 2 bilhões. “A gente imagina quantos serviços que são oferecidos pelo governo e que poderiam estar melhores”, comenta.
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Atenção também ao câmbio
Não é apenas o contrabando de cigarros que preocupa a Souza Cruz. Outro ponto bastante comentado pelos diretores da companhia foi a forte apreciação do real, o que tem deixado o preço do fumo exportado pela empresa menos atrativo. O resultado foi uma queda de 5% na receita líquida acumulada em 2010, na comparação com o número de 2009.
“Eu acho que o câmbio é um tema de grande preocupação no País, pois está afetando outras culturas brasileiras de cultivo’, diz Senra. Contudo, ele acredita que esse impacto negativo é temporário, tendo em vista as intenções já declaradas do governo e do Banco Central de atuar contra a valorização da moeda brasileira.
Verticalização dos concorrentes não preocupa a Souza Cruz
Além das oscilações cambiais, outro ponto que prejudicou as exportações de fumo da companhia brasileira foi a recente verticalização operacional de grandes players do mercado internacional, como a Phillip Morris e a Japan Tobacco. Senra explica que essas empresas não produziam o fumo utilizado em seus cigarros, como faz a Souza Cruz. “Agora eles começaram a perceber nisso uma grande vantagem”, explica o diretor.
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Apesar disso, ele não espera que as exportações continuem a se deteriorar nesse ano, acreditando que 2010 foi apenas um ano de “ajuste” ao novo método de produção de seus concorrentes internacionais. “Pela qualidade do fumo brasileiro, a gente ainda vai conseguir manter competitividade”, ressalta.
2011 deverá ser bom, mas ainda é cedo para projeções
Mesmo com esses fatores de preocupação, os diretores permanecem otimistas em relação ao desempenho da empresa neste ano. “Há espaço para uma melhora no mix de produtos em 2011, principalmente no segmento ‘premium’ (que foi um dos destaques do resultado de 2010)”, disse Senra, prevendo uma melhora na renda da população brasileira, o que poderia fortalecer ainda mais sua demanda interna.
Contudo, o diretor financeiro diz que ainda é cedo para fazer qualquer previsão de volume de vendas no segmento. “Provavelmente no segundo trimestre poderemos ter melhores bases para projeções”, explica Senra, ressaltando ainda que os primeiros três meses do ano geralmente são tidos como um período de maior volatilidade nos preços do cigarro.
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A gerente de Relações com Investidores da Souza Cruz, Jurema Mellone, destaca ainda a diminuição das despesas operacionais da companhia na passagem entre 2009 e 2010. “Isso vem em linha com a estratégia de buscar a excelência em nossas operações, para assim gerar cada vez mais valor ao acionista”, disse Jurema, lembrando ainda que a ação CRUZ3 teve a maior valorização do Ibovespa em 2010, com alta de 65,78%.
