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SÃO PAULO – Observando a dinâmica dos mercados nos últimos meses, a equipe de análise da Itaú Corretora chama atenção para o desempenho superior da renda fixa em relação à renda variável. A explicação para esta disparidade seria a falta de confiança nas projeções de resultado das companhias, o que estaria levando investidores a procurar alternativas de investimento mais consevadoras.
“Não acreditamos que isso possa ser aplicado à realidade brasileira”, escrevem Carlos Constantini,, Suzana Salaru e Cida Souza. Eles apontam para diferença de perspectivas dos dois mercados no Brasil, recomendando o investimento em ações contra títulos, em vista do limitado potencial de apreciação destes.
“Nessa comparação com títulos, as companhias que pagam dividendos altos são especialmente interessantes”, destacam os três analistas, com ênfase para o setor elétrico, ressaltando a AES Tietê (GETI4).
Cenário brasileiro
“Os títulos privados brasileiros estão sendo negociados perto de recordes históricos, enquanto a bolsa continua barata”, indica a equipe da Itaú Corretora, o que, por si só, já indicaria uma vantagem da renda variável. Existem, contudo, mais sinais à favor de uma recuperação do mercado acionário.
A atividade econômica brasileira continua a criar alguma pressão inflacionária, o que, em níveis moderados, é positivo para as ações, indicam os analistas, colocando em contraponto a situação internacional, onde a preocupação é com os riscos de deflação.
Outro sinal de força do segmento nacional de renda variável é o crescente número de empresas que vêm se aproveitando das atuais condições de mercado para refinanciar suas dívidas. Isto, esclarecem Constantini, Suzana e Cida, só serve para destravar o valor das ações, já que reduz o custo da dívida, apesar das cotações ainda não precificarem a situação.
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“No final, acreditamos que o mercado de renda variável no Brasil oferece, atualmente, mais visibilidade e, embora não defendamos a tese de que a economia brasileira vá simplesmente descolar da economia global, há uma boa chance de que várias empresas brasileiras passem por uma revisão para cima de seus resultados”, escrevem, completando que a recomendação de investir de em ações parece particularmente atraente no momento.
