Siderurgia: BofA ML prevê bons resultados, sobretudo para CSN e Gerdau

SÃO PAULO – Em meio ao início da temporada brasileira de resultados, os analistas do Bank of America Merrill Lynch elaboraram prévia dos resultados do segunto trimestre do setor de siderurgia. Felipe Hirai e Thiago Loflego, que assinam o relatório, esperam balanços “fortes”, sustentados em maiores preços do aço e uma alta no volume, aliados a custos controlados. 

Entretanto, na visão dos analistas, os bons resultados não serão unanimidade no setor. Para eles, CSN e Gerdau devem ser as principais surpresas positivas, enquanto a Usiminas deve revelar números relativamente mais fracos.

Usiminas
A equipe acredita que a margem Ebitda (relação percentual entre geração operacional de caixa e receita líquida) deve mostrar leve expansão em relação ao trimestre anterior, para 24%, com os efeitos positivos dos volumes mais fortes ofuscados pelos custos gerais. A expectativa é que o lucro por ação fique em R$ 0,90, e o Ebitda (geração operacional de caixa) some R$ 871 milhões. 

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Os principais destaques devem ser o mix saudável de volumes – com 80% das vendas direcionadas ao mercado doméstico – e o aumento de 3% a 4% na média dos preços também no mercado interno. Eles citam ainda o aumento nos custos com minério de ferro e carvão metalúrgico, e um possível aumento de 12% no volume consolidado.

CSN
A empresa deverá reportar o resultado mais sólido entre as siderúrgicas da América Latina, com destaque para o negócio de minério de ferro e resultado saudável também no negócio de aço.

No caso do primeiro, eles ressaltam a projeção de margem Ebitda em 67%, ancorada no aumento do preço do minério. Já para o segmento de aço, a expectativa é de que um bom mix de produtos, com 90% das vendas no mercado interno, seja um driver, assim como preços médios ligeiramente maiores. 

A expectativa é que o lucro por ação fique em R$ 0,53, e o Ebitda (geração operacional de caixa) fique em R$ 1,743 bilhão.

Gerdau
Para o banco, a companhia também deve reportar resultados fortes, impulsionados pela recuperação nas operações da América do Norte, cuja margem Ebitda deve ficar em torno de 12%. Os resultados das operações no Brasil também devem vir positivos, com demanda doméstica consistente e as operações de aço beneficiadas pelo ambiente de negócios nos EUA e Brasil.

A projeção da dupla de analistas é de Ebitda de R$ 1,769 bilhão, margem Ebitda de 21% e lucro por ação de R$ 0,34.