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SÃO PAULO – A Ativa avalia negativamente para a Vivo (VIVO3,VIVO4) a decisão anunciada na segunda-feira (28) pela CMVM (Comissão do Mercado de Valores Mobiliários), órgão regulador do mercado de capitais de Portugal, sobre a venda de parte da participação da Portugal Telecom (PT) na Telefónica.
Em relatório divulgado nesta terça-feira (29), a corretora afirma que a decisão da CMVM dificulta a aprovação da proposta de aquisição da participação da PT na Vivo pela Telefónica, que será votada na próxima sessão. O sucesso da oferta é considerado positivo para Vivo e Telesp (TLPP3,TLPP4), na visão da Ativa, já que uma eventual integração das empresas “geraria uma operadora mais competitiva, além de ganhos de sinergia expressivos, com redução de custos e despesas”.
No caso de a proposta efetivamente ser negada, a corretora não descarta a possibilidade de a Telefónica apresentar nova oferta de aquisição com um valor mais elevado.
Entenda o contexto
Telefónica e PT dividem o controle da Brasilcel, que, por sua vez, é a controladora da Vivo. Recentemente, a Telefónica mostrou interesse em comprar a participação da companhia portuguesa na operadora de celular brasileira, inicialmente pelo valor de ¬ 5,7 bilhões, em seguida elevado para
¬ 6,5 bilhões
. O Conselho de Administração PT, apesar de contrário à proposta (por avaliar que ela não reflete o valor da ativo), marcou assembleia de acionistas para avaliá-la.
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A Telefónica também possuía participação de 10% no capital da PT e, na semana passada, vendeu parte dessa participação (que agora soma 2%), através de um swap de ações. A operação foi vista pelo mercado como uma forma de a companhia espanhola garantir votos favoráveis à sua proposta de compra da participação da PT na Vivo. Mantendo os 10% de participação na portuguesa, a espanhola não poderia votar na assembeia, por uma questão de conflito de interesse.
Entretanto, a CMVM divulgou na véspera que entende que as ações da PT vendidas pela Telefónica ainda pertencem à espanhola, identificando mecanismos que permitem que a empresa recupere os ativos alienados. Dessa forma, a Telefónica e os compradores dos papéis da PT vendidos pela companhia não poderão participar da votação.
Consequências
No caso de a venda da participação da PT na Vivo se consolidar, o mercado especula uma integração das operações da Vivo com as da Telesp (já controlada pela Telefónica), levando a espanhola a consolidar serviços de telefonia fixa e móvel. Também existem expectativas de que a Telefónica volte suas atenções para a TIM.
