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SÃO PAULO – A Gradual Investimentos iniciou a cobertura da Ferbasa (FESA4), empresa que atua nos setores de mineração e metalurgia, recomendando compra. O momento de recuperação das vendas e a alta no preço do ferro cromo no mercado mundial, aliado ao potencial de valorização dos papéis, são as justificativas para a posição da corretora.
Para o cálculo do preço-justo das ações, o analista Paulo Esteves estimou o custo médio ponderado de capital utilizado (WACC) em 13,56%, que conta com o acréscimo de 2% de prêmio por liquidez. A previsão é baseada no Método de Fluxo de Caixa Descontado da Firma. A Gradual chegou a um preço-justo de R$ 18,77 para 12 meses, com upside de 63,5% no comparativo com a cotação de fechamento desta terça-feira. A corretora destaca ainda que, entre demais analistas do mercado, o preço-alvo dos ativos da Ferbasa encontra-se entre R$ 17,50 e R$ 20,00.
“Se o mercado de capitais mudar a percepção sobre a empresa e suas ações começarem a ser mais negociadas em bolsa, podemos chegar a um preço-alvo de R$ 22,24”, completa a Gradual.
Expectativas
Ao considerar que hoje a Ferbasa atua com 82% de sua capacidade, para o período entre 2010 e 2013, Esteves projeta um aumento para 95%, com evolução de 13 pontos percentuais.
Analisados os fluxos de caixa para a companhia no período 2010-2013 e a perpetuidade do valor presente, a Gradual estima o valor justo do equity em R$ 1,657 bilhões, equivalente a R$ 18,77 por ação para 12 meses. Com uma visão conservadora, é previsto um crescimento na perpetuidade de apenas 3%.
Risco
Devido à falta de liquidez das ações da Ferbasa, há o risco de que o mercado encontre dificuldades para atingir o preço-justo.
