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SÃO PAULO – Venda primeiro, pense depois. Assim o Citigroup definiu o forte movimento de baixa visto nos últimos pregões nos mercados mundiais. As incertezas trazidas pelo noticiário europeu, segundo o banco, geraram cautela entre os investidores, estimulando um momento de venda a despeito dos bons indicadores econômicos apresentados ao longo deste mês.
“O que se iniciou como um movimento vendedor centralizado na Europa, se tornou um pânico global”, revelou o banco em relatório divulgado nesta terça-feira (26). O contínuo cenário de aversão ao risco fez com que os investidores ficassem menos discriminatórios ao escolher o que será vendido, na análise dos analistas. Segundo a equipe de analistas do Citi, os índices de ações globais caíram 16% desde as altas vistas em abril.
Preocupações aumentam
Os catalisadores para este momento de baixa nas bolsas, segundo o Citi, já são bem conhecidos. Mas, embora os governos europeus estejam se empenhando para amenizar os estragos nas contas públicas dos países – a exemplo das adoções de pacotes de austeridade fiscal na Itália, Grécia e Espanha-, as medidas não estão sendo eficazes para acalmar os mercados de ações.
Para o banco, isso se deve ao confuso noticiário europeu, que ao mesmo tempo traz informações boas e ruins. “A restrição ao short selling alarmou os investidores em ações quanto ao futuro”, analisou o Citi. Cabe lembrar que recentemente a BaFin – reguladora do mercado de capitais alemão – restringiu parcialmente este mês as operações de naked short selling (vendas a descoberto sem confirmação do aluguel) e a especulação com CDSs (Credit Default Swaps) dos títulos europeus.
Piorando o quadro, na última terça-feira (25) o governo da Alemanha propôs estender esta restrição. O novo plano proibiria o naked short selling em ações de todas as empresas alemãs listadas em índices domésticos, assim como especulação com CDSs em alguns títulos de dívida da Zona do Euro e derivativos de câmbio.
Mercado interbancário e Coreias
De acordo com a equipe do Citi, o mercado interbancário será, provavelmente, o próximo ponto a trazer preocupação ao mercado. Os analistas afirmam que as recentes altas registradas nos spreads dos mercados interbancários europeu e norte-americano lembram os investidores da última vez em que a liquidez ficou escassa.
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Também aparecendo na fila da “parede das preocupações”, como classifica o banco, os recentes conflitos entre as duas Coreias devem intensificar a aversão ao risco nos mercados. No mesmo sentido, é crescente a percepção de que as políticas monetárias estejam muito apertadas nos mercados emergentes, de acordo com o Citi. Por fim, o banco acredita que a regulação do sistema financeiro norte-americano completa a lista.
“A parede de preocupações é constituída por tijolos macroeconômicos. Em contrapartida, as ‘micro news’ (informações corporativas) permanecem robustas. O bom momento aos resultados corporativos continua forte, as previsões de lucro têm sido elevadas e as perspectivas para as empresas negociadas em bolsa estão sólidas”, avalia o Citi.
Perspectiva “construtiva” em ações
Mesmo com todas as incertezas em torno da situação fiscal europeia, os analistas do banco destacam que estão “construtivos” em relação aos mercados de ações, principalmente por conta dos fortes resultados corporativos que têm sido revelados. Neste sentido, o Citi revelou uma lista com papéis que para seus analistas representam boas oportunidades de investimento em meio ao atual cenário.
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No portfólio foram incluídas, segundo o banco, ações de empresas com projeção de dividend yields superiores aos retornos previstos aos títulos públicos, e que têm perspectivas de elevação dos dividendos no próximo ano. Do total de 30 papéis, sendo a maioria norte-americanos, apenas a Cielo (CIEL3) representa o Brasil. “Nós acreditamos que as companhias listadas devem ter desempenho acima de seus pares se os mercados continuarem caindo, bem como performar acima do desempenho do mercado e dos títulos públicos se os benchmarks estabilizarem as perdas ou ainda se recuperarem”, concluíram os analistas.
