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SÃO PAULO – Resultados acima da expectativa e performance operacional consistente. Com essa combinação, a resposta não poderia ser diferente, e tanto os analistas do Bradesco como da Itaú Corretora reiteraram a recomendação acima da média do mercado para a Ultrapar (UGPA4).
Na última quarta-feira (24), a empresa divulgou lucro líquido de R$ 148,8 milhões e Ebitda de R$ 388,7 milhões, ambos acima tanto das projeções como do mesmo período do ano anterior. O destaque ficou por conta de uma performance “‘extraordinária da divisão Ipiranga/Texaco”, na visão da equipe do Itaú, compartilhada pelos analistas do Bradesco que destacaram o sólido Ebitda de R$ 52,4 por metro cúbico na divisão.
Outro ponto importante veio por conta do anúncio de R$ 159 milhões em dividendos, resultando num valor total de R$ 179 milhões no acumulado de 2009. “Maiores dividendos refletem crescente geração de caixa e um processo de desalavancagem, após dois anos marcados por importantes aquisições”, avaliam Paula Kovarsky, Diego Mendes e Giovanna Araujo, da Itaú Corretora.
Ipiranga/Texaco
As duas equipes destacaram o melhor mix entre gasolina e etanol, com aumento na primeira, refletindo a redução da competitividade do preço do álcool. Sinergias adicionais com a Texaco, cujo processo de conclusão da aquisição deve estar completo no primeiro trimestre de 2010, também foram ressaltadas.
Oxiteno
Na contramão, a divisão de Oxiteno teve resultados negativos. Para Auro Rozenbaum e Bruno Varella, da Bradesco Corretora, isso se deve muito à apreciação do real no período, que ofuscou o aumento na receita líquida de 4,7% frente ao terceiro trimestre. A equipe do Itaú destacou ainda que a divisão se encontra com Ebitda abaixo do potencial.
Com relação a Ultragaz e Ultracargo, ambas foram impactadas por fatores sazonais, o que resultou em queda nas vendas dessas duas divisões. No entanto, para Ultragaz, os resultados confirmaram a recuperação quando analisando a comparação anual, lembra a equipe do Bradesco.
