Em 2010, CCR deve realizar aquisições e expandir seu portfólio

SÃO PAULO – Maior empresa de um setor com perspectivas muito favoráveis para os próximos anos, a CCR (CCRO3) se destaca pela forte geração de caixa e boa política de pagamento de dividendos. Em 2010 em especial, a empresa deve ter bom desempenho nos leilões e licitações programados para o ano, além de ter potencial para realizar aquisições e expandir seu portfólio

Com isso, e em função da capitalização após a oferta de ações realizada em 2009, analistas acreditam que a empresa tem cenário favorável pela frente, se beneficiando dos eventos esportivos que o País receberá nos próximos anos.

Setor de transportes
Um dos segmentos mais correlacionados com a cadeia produtiva, o setor de transportes foi impactado, ainda em 2009, por um cenário macroeconômico mais difícil, com retração na demanda para o setor de logística e queda no movimento dos portos brasileiros.

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“Em 2009, o setor de logística foi marcado por poucos eventos, mas pela valorização significativa das ações das empresas”, resume Vicente Falanga Neto, analista do Banco Fator.  

Embora o transporte rodoviário continue sendo o principal no País, a analista Maria Teresa Azevedo, da Link Investimentos, acredita que haverá melhor balanceamento entre modais ferroviário e aquaviário nos próximos anos, mais eficientes para transporte de média e longa distância. Empresas multimodais deverão se beneficiar dessa tendência, como é o caso das concorrentes ALL e Log-In.

Ainda entre as perspectivas para o setor, a movimentação de contâineres deve ser favorecida, uma vez que “a tendência de conteinerização de carga tem se mostrado irreversível, dadas as inúmeras eficiências de custo e transportes da modalidade”, afirma Maria Teresa.

Levando em conta a parte operacional, o volume nas rodovias deve se recuperar com o aquecimento da economia interna. Além disso, o ambiente estará mais propício para investimentos e aquisições.

Investimentos
Para a analista da Ativa Corretora, Mônica Araújo, diante da retomada de investimentos que está acontecendo, além dos eventos dos próximos anos, o setor de infraestrutura como um todo deve receber muitos investimentos, e isso não deve ser diferente para as empresas de concessão rodoviária.

“É impossível dissociarmos as perspectivas do setor de logística brasileiro aos inúmeros investimentos que deverão ser feitos nos próximos anos para que o Brasil possa sediar a Copa do Mundo de 2014 e as Olimpíadas de 2016′, afirma a analista da Link, que cita as estimativas de R$ 86 bilhões e US$ 14,4 bilhões em investimentos para os dois eventos, respectivamente.

O PAC (Programa de Aceleração do Crescimento) deve continuar sendo um dos principais projetos políticos do governo, e traz grande probabilidade de publicação de novos editais de concessões e PPPs (Parcerias Público-Privada) tanto para rodovias e ferrovias como para metrôs, portos e aeroportos, segundo Maria Teresa.

“A retomada da economia brasileira e do fluxo de exportações, o aumento nas vendas de automóveis e a produção industrial aquecida, em conjunto com a retomada do crédito, deverão criar um cenário muito favorável para o setor de logística ao longo de 2010”, resume a analista da Link.

Leilões e licitações em alta
No caso das concessões rodoviárias, Mônica acredita que os próximos anos serão marcados pela retomada dos leilões, tanto em concessões federais como estaduais. Maria Teresa, da Link, vê um ano de 2010 “agitado em termos de novas licitações”. 

O investidor deverá ficar atento aos leilões das concessões dos trechos sul e leste do Rodoanel, que totalizam 102 quilômetros de extensão, sendo que o primeiro está em fase final de construção e o segundo em fase licenciamento, que deve ocorrer no início do ano. Além disso, haverá programas de concessões rodoviárias em Minas Gerais e São Paulo (Tamoios, Mogi-Bertigoa e parte da Rio-Santos), que podem acabar postergados para 2011, segundo o analista do Banco Fator.

A perspectiva é confirmada pela analista da Ativa, que acredita que não vai dar tempo de licitar tudo em 2010. “Com isso, ao longo dos próximos anos o volume deve ser bem significativo”, afirma Mônica, que vê grandes oportunidades ao longo dos anos.

A analista destaca ainda que a iniciativa privada terá que ter participação significativa. “O governo federal não tem capacidade financeira de fazer esses investimentos isoladamente”, afirma a analista, completando que com isso é necessário criar condições para atrair a iniciativa privada. “Estou bem positiva de que isso está acontecendo”, adiciona.

Com relação às aquisições, o analista do Fator vê um cenário favorável em função da  taxa de juros, com a CCR sendo uma das principais candidatas a assumir papel de consolidadora. 

CCR: potencial de aquisições e bom posicionamento
Capitalizada após a oferta primária de ações, onde captou R$ 1,2 bilhão no ano passado, a CCR deve realizar aquisições. Para Neto, do Fator, um dos objetivos seria reforçar a presença no Estado de São Paulo e capturar o crescimento da atividade portuária no Brasil.

Além disso, o analista estima que mais R$ 3 bilhões possam ser captados em dívida, sendo que os principais alvos devem ser Ecorodovias, SP Vias, Colinas e D. Pedro I. Neto ainda acredita que a empresa é a favorita para vencer a licitação do trecho Sul do Rodoanel no início do ano. 

A analista da Ativa também vê potencial para novas aquisições por parte da empresa, além de aumento de portfólio e participação significativa nos leilões. “A CCR está bem inserida e posicionada para participar de forma significatvia desse processo, vem se preparando em termos de capacidade financeira para escolher os ativos que façam parte de sua estratégia de crescimento de portfólio”, analisa Mônica.

O histórico de participação nos leilões mostra critério elevado na escolha dos ativos – levando em conta rentabilidade e um nível se segurança melhor em termos de retorno. “A empresa tem histórico de agregar valor ao portfólio, escolher bem os produtos. Isso a credencia a participar de forma seletiva com potencial de crescimento grande do portfolio”.

Ainda para Mônica, há espaços para renegociação de contratos, com melhoria de captação de tráfego. “Isto requer investimento e renegociação financeira com os concedentes, mas ainda há espaço grande para isso”, afirma. 

Com fluxo de caixa e alavancagem financeira – após a captação realizada em 2009 -, além de know-how e histórico favoráveis para usar os recursos disponíveis, a grande expectativa é de que a empresa tenha bom desempenho neste ano e participe de forma relevante da retomada dos investimentos.