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SÃO PAULO – Afirmando que as ações já precificaram o cenário base da empresa, o Morgan Stanley reiterou a classificação de underweight – desempenho abaixo da média do mercado – para os papéis da Braskem (BRKM5), apesar de manterem uma visão positiva para o setor.
Os analistas afirmam que a classificação da petroquímica se relaciona com o rating da OGX (OGXP3), de overwirght – desempenho acima da média do mercado – uma vez que a companhia apresenta uma relação risco recompensa interessante, ao passo que a Braskem apresenta uma relação mais equalizada, com os possíveis ganhos já equalizados.
Segundo o banco norte-americano, o principal debate em relação a companhia é se ela está posicionada para o crescimento do mercado internacional ou para o crescimento do mercado brasileiro. Embora as perspectivas positivas para o mercado doméstico somarem pontos para o valuation da empresa, os analistas afirmam que a Braskem é muito mais vulnerável à potencial queda nos mercados internacionais.
Risco
“Até o momento, os spreads surpreenderam positivamente, apesar da capacidade ociosa”, revela o Morgan Stanley ao apontar os eventuais riscos de sua análise. Contudo, o banco diz acreditar que o equilíbrio entre o aumento de capacidade esperado para o próximo ano e o aumento de demanda irá manter os spreads normalizados.
