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SÃO PAULO – A reversão do prejuízo da GOL (GOLL4) no segundo trimestre do ano animou não apenas os analistas como também os investidores. Disparadas na frente do Ibovespa, as ações da empresa fecharam esta quarta-feira (12) com valorização de 12,58%, cotadas a R$ 17,90, enquanto o benchmark subiu 1,48%.
A cotação de fechamento dos papéis da companhia aérea ficou bem próxima da máxima alcançada no dia, que foi de R$ 17,99. Com essa nova alta, os ativos da empresa acumulam ganhos de mais de 30% somente no mês de agosto.
Os resultados da companhia aérea foram melhores do que as estimativas de grande parte dos analistas. “No geral, os números foram muito bons, apontando para possível manutenção de margens positivas, apesar da queda do yield ante os últimos trimestres”, comenta a Link Investimentos.
A percepção otimista também fez parte do discurso dos analistas da Itaú Corretora, que tem recomendação de outperform para os papéis, com preço-alvo de R$ 30,60 por ação . Ao analisar os resultados, a instituição antecipou que o forte balanço poderia ter impactos positivos nos papéis.
Destaques positivos e negativos
A avaliação dos resultados da GOL leva à descoberta de diversos itens positivos. Pode-se destacar, como faz a Itaú Corretora, o aumento do spread entre RASK e CASK (que mede a relação entre receita e custo por assento/km) de R$ 2,80 negativos para R$ 0,93.
Outro ponto positivo é o aumento das disponibilidades, que encerraram o trimestre em R$ 613,7 milhões. “Isso incorpora os procedimentos de aumento de capital (R$ 20,3 milhões), a emissão de debêntures (R$ 400 milhões) e o fluxo de R$ 104 milhões de um total de R$ 255 milhões em milhas vendidas ao Banco do Brasil e ao Bradesco”, ressalta a corretora. “Esta recuperação na liquidez está em linha com a estratégia da companhia de terminar o ano com R$ 800 milhões no caixa”.
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Porém, os analistas não ignoram os fatores negativos mostrados no balanço da GOL. O principal deles é o fato da empresa manter seis Boeings 767 parados, “que geram custo sem nenhuma contrapartida em receita”, segundo a Link Investimentos.
Abaixo do esperado
Destacando-se das demais instituições e do mercado de um modo geral, o Citigroup mostra uma visão negativa em relação ao resultado da GOL, afirmando que os números sugerem uma oferta excessiva aos papéis da empresa. Tanto o lucro quanto o Ebitdar (geração operacional de caixa) da companhia ficaram abaixo do estimado pelo banco.
Além disso, o Citi acredita que há outros pontos a serem considerados antes de ficar otimista com a empresa. “Preços de combustíveis mais altos finalmente chegaram em julho, as tendências para o segundo semestre parecem bem difíceis (graças em parte à competição), a potencial redistribuição dos slots em Congonhas possivelmente enfraquece a GOL naquele aeroporto e ainda assim a ação está a meros 15% de seu pico histórico?” Sem surpresas, os analistas do Citi recomendam a venda das ações da GOL.
