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SÃO PAULO – Após reunião com representantes da AmBev (AMBV4), os analistas do Morgan Stanley elevaram o preço-alvo para os ADRs da companhia brasileira de US$ 65,00 para US$ 75,00, o que garante um potencial de valorização de cerca de 15%.
As estimativas otimistas da equipe são baseadas nas projeções para a taxa de câmbio para 2009 e 2010, como também quanto ao recomeço do programa de recompra de ações da empresa e os dividendos a serem distribuídos aos acionistas.
Pontos fortes
De acordo com a avaliação do banco, as ações da AmBev estão sendo negociadas com um leve desconto frente aos principais pares internacionais. Contudo, as perspectivas em relação aos próximos resultados animam os analistas, à espera de dividendos acima do esperado pelo mercado.
Para a constatação das projeções, a equipe estima um real mais forte em relação ao dólar entre 2009 e 2010, a permear a faixa de R$ 2,05 e R$ 1,98, elevando, por assim, a lucratividade da companhia nos próximos dois anos.
Com uma geração de caixa consistente no longo prazo, o Morgan Stanley acredita que a AmBev manterá a distribuição de dividendos em R$ 2,8 bilhões, ao mesmo tempo em que diminuirá progressivamente sua dívida acumulada.
Além dos aspectos fundamentais, a equipe saiu satisfeita do encontro com os representantes da empresa, principalmente em relação ao pacote de novos produtos que será lançado, como também agradou a política de administração de gastos da companhia.
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Alguns riscos
Do lado dos riscos, a equipe pede atenção para o desempenho da subsidiária argentina da companhia, que pode decepcionar, assim como a reversão da tendência da taxa de câmbio traçada e taxações por parte do Governo.
Além dos fatores expostos, a equipe adverte sobre possíveis decisões da controladora da AmBev, Anheuser-Busch InBev, que podem influir negativamente na empresa brasileira, e novos concorrentes.
