Publicidade
SÃO PAULO – Em relatório divulgado na última sexta-feira (29), o time de analistas do UBS rebaixou a classificação das ações da Totvs (TOTS3) de “compra” para “neutra”, enxergando potencial de valorização limitado. O preço-alvo para 12 meses é de R$ 80,00.
Apesar da mudança, os especialistas afirmaram que ainda consideram as ações como a melhor opção entre as small caps, levando em conta os bons fundamentos da empresa e os resultados registrados no último trimestre.
Elogios à parte
“A companhia tem operações bastante sólidas, uma forte carteira de clientes e um fluxo de caixa estável”, comentou o UBS. “A equipe de administradores é qualificada e costuma entregar resultados superiores”.
A aquisição da Datasul, no segundo semestre de 2008, reforçou as operações de maneira significativa e deve continuar trazendo benefícios à Totvs. Segundo os especialistas, o mercado de softwares também está favorável e é bastante promissor na América Latina.
Valorização em xeque
Mesmo com tantos aspectos positivos, os especialistas do UBS preferiram sinalizar certa cautela às ações, uma vez que os papéis já avançaram muito mais do que o Ibovespa e se distanciam dos seus pares internacionais.
“Em dezembro de 2008, baseado em nossas estimativas, os ativos operavam com 20% de desconto frente aos pares globais. Agora, eles apontam um prêmio de 16%”, comentaram os especialistas, que tomaram por base a análise do EV/Ebitda (múltiplo que relaciona o valor da empresa com a sua capacidade de geração de caixa).
Continua depois da publicidade
A equipe de análise do banco de investimentos conclui: “pode ser que essa relação não se iguale uma vez que os negócios estão melhores na América Latina do que no resto do mundo. Mas ainda assim, há excessos”.
