Publicidade
SÃO PAULO – A agência de classificação de risco Fitch reiterou nesta sexta-feira (19) o rating nacional de longo prazo da Cemig (CMIG4) em “A+”, tendo em conta a “diversificação de atividades e ativos como forma de diluir potenciais riscos operacionais” do grupo, além da baixa alavancagem e elevado fluxo de caixa operacional. Com isso, a agência manteve a perspectiva dos ratings corporativos estáveis.
“As classificações atribuídas pela agência já contemplavam a agressiva estratégia de aquisições por parte da Cemig e o potencial aumento da alavancagem financeira”, informam os analistas da Fitch. Eles também afirmam que as aquisições realizadas, principalmente no segmento de transmissão, deverão proporcionar maior estabilidade ao fluxo de caixa operacional da companhia.
Além disso, a equipe de análise acredita que a Cemig deva manter sua política de aquisições no setor de energia, “em linha com a estratégia de crescimento acelerado de seus negócios e de fortalecimento de sua posição”, esperando que ela administre sua estratégia de expansão numa base de alavancagem que não pressione os seus ratings.
Aumento das tarifas de energia deve beneficiar companhia
Os crescentes preços vistos no segmento de geração de energia devem beneficiar o desempenho operacional da Cemig. Aliado a isso, a empresa já possui vantagem pelos seus contratos de longo prazo firmados, além da baixa competitividade no setor, que tornam as perspectivas de retorno da companhia previsivelmente positivas.
Contudo, a Fitch se atenta para os riscos que limitam o rating da empresa: além da forte estratégia de aquisições que deve ser mantida, o fato de seu controle acionário estar nas mãos do governo possibilita uma intervenção governamental em suas atividades. O desequilíbrio envolvendo oferta e demanda, principalmente com as previsões de menores crescimentos da economia brasileira neste ano e em 2010, também é levado em conta pelos analistas.
Ratings de suas subsidiárias também são mantidos
Vale destacar que os ratings nacionais de longo prazo da Cemig Distribuição e da Cemig Geração e Transmissão também foram mantidos em “A+”. Também foram reiterados os ratings para a primeira e segunda emissão de debêntures de longo prazo pela Cemig Distribuição, enquanto para a outra subsidiária foi mantida apenas a nota de primeira emissão de debêntures de longo prazo – todos em “A+”.
Continua depois da publicidade
O perfil financeiro da afiliada de distribuição foi fortalecido pelo aumento do consumo de energia elétrica em sua área de concessão nos últimos anos. Mesmo apresentando decréscimo em virtude da crise global, a expectativa da Fitch é de um retorno gradual do consumo nos próximos trimestres.
Já para a subsidiária de geração e transmissão, os retornos elevados nos dois segmentos de atuação, com altos volumes de sua energia já assegurados para os próximos anos, além da elevada previsibilidade do fluxo de caixa das operações, favoreceram para que a nota fosse mantida.
