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(Bloomberg) – As ações da Glencore Plc tiveram um rali para seu valor mais alto em uma semana e o custo de segurar a dívida da companhia contra um calote caiu porque analistas da Sanford C. Bernstein Co. disseram que as preocupações com a solvência da companhia são injustificadas.
As ações subiram um recorde de 21 por cento para fechar a 1,15 libra esterlina em Londres, superando o nível prévio à corrida para venda em 28 de setembro. Os bonds aumentaram e os swaps de crédito a cinco anos caíram 50 pontos-base, para 651 pontos-base, segundo dados da CMA da S&P Capital IQ. Em Hong Kong, as ações chegaram a subir 72 por cento. A empresa divulgou um comunicado dizendo que não estava ciente de nenhum motivo para a movimentação.
A Glencore, uma das maiores traders de commodities do mundo, recuperou as perdas registradas desde a queda de 29 por cento da segunda-feira passada, desencadeadas pela preocupação com que as ações pudessem não ter valor se os preços dos metais continuassem recuando. As ações se recuperaram depois que a empresa publicou um comunicado dizendo que seu negócio é “robusto” e tem acesso seguro a financiamento. Vários analistas, entre eles o Citigroup Inc., tinham chamado a corrida para venda de injustificada e recomendado comprar as ações.
“A crença em que a Glencore está tendo um ‘momento Lehman’ parece infundada”, escreveu Paul Gait, analista da Bernstein, em um relatório com data desta segunda-feira. “Embora a alavancagem seja claramente preocupante, não está perto de ser uma ameaça existencial imediata para a companhia – é um problema que tem que ser administrado, e isso é exatamente o que a empresa está fazendo”.
A Glencore não precisa ir ao mercado de bonds pelo menos até 2017 e a companhia tem acesso imediato a cerca de US$ 13 bilhões em liquidez de caixa, segundo Bernstein. Uma depressão nas commodities não é necessariamente negativa para traders como a Glencore porque, ainda que os negócios com fretes e transporte marítimo declinem, haverá mais demanda por armazenamento, escreveu Gait.
Ele disse que a divisão de agricultura poderia valer US$ 10 bilhões e que a demanda por tais produtos é alta.
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Alta
O 1,25 bilhão de euros (US$ 1,4 bilhão) da Glencore em bonds com 1,25 por cento e vencimento em março de 2021 aumentou 2,5 centavos por euro, para 76,9 centavos, segundo dados compilados pela Bloomberg. As notas alcançaram o valor mínimo recorde de 68,9 centavos em 28 de setembro, mostram os dados.
Os investidores compararam a Lehman Brothers Holdings Inc. com a Glencore na semana passada, depois que as ações despencaram pela preocupação com que a empresa não esteja reduzindo sua carga de dívida o suficientemente rápido. A Investec Plc escreveu em um relatório de pesquisa que havia pouco valor para os acionistas se os preços baixos das matérias-primas persistirem e os traders procuraram pagamentos adiantados para segurar a dívida da Glencore pela primeira vez desde 2009.
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A empresa interveio em 29 de setembro para tranquilizar os investidores, dizendo que tem acesso seguro a fundos. Quando as ações começaram a se recuperar, o CEO Ivan Glasenberg disse aos funcionários que a empresa “emergirá mais forte ainda” e que seu plano para reduzir a dívida é suficiente, segundo um memorando enviado por e-mail aos funcionários em 29 de setembro e que a Bloomberg News teve acesso.
Reestruturação
A Glencore está no meio de uma reestruturação para aguentar os preços mais baixos das commodities e reforçar suas finanças. A empresa deixou de pagar dividendos, vendeu US$ 2,5 bilhões em ações novas e está no processo de vender ativos, como uma participação na sua unidade de agricultura e a futura produção de ouro e prata, segundo fontes do setor.
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No seu auge em 2014, a Glencore valia mais de US$ 85 bilhões depois de adquirir a Xstrata Plc, na época a maior exportadora de carvão do mundo, por US$ 29 bilhões pagos exclusivamente com ações. Agora, o valor de mercado se reduziu para cerca de US$ 25 bilhões, pois os investidores fugiram da empresa, que tem mais dívidas do que as rivais para financiar suas operações de trading.
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