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SÃO PAULO – A Fitch Ratings anunciou nesta segunda-feira (4) a reiteração do rating em escala nacional da Suzano Papel e Celulose (SUZB5) em “AA-“. A agência de classificação de risco afirmou também que sua perspectiva para a nota é estável.
De acordo com a Fitch, a estrutura de custos e de encargos com mão-de-obra da Suzano é baixa, favorecida pela ampla base florestal da companhia, o que lhe possibilita obter uma vantagem competitiva sustentável diante dos seus principais concorrentes e lhe proporciona oportunidades de crescimento.
Dados e projeções
A empresa reportou um aumento na geração de caixa operacional, ao totalizar R$ 1,469 bilhão na passagem de 2007 para 2008, em virtude da produção de uma nova planta localizada em Mucuri.
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Devido ao aumento de produção desta planta, a necessidade de capital de giro aumentou em R$ 352 milhões. Somado aos investimentos de R$ 1,065 bilhão e dividendos de R$ 65 milhões, o fluxo de caixa livre da Suzano foi negativo em R$ 325 milhões em 2008. Contudo, a agência de risco espera que em 2009 e 2010 o fluxo de caixa se torne positivo, já que a expectativa para esse período é de menores investimentos.
A dívida total da empresa aumentou R$ 5,639 bilhões, impacto da desvalorização do real, já que a dívida é lastreada em dólar. Os montantes de dívida a vencer da Suzano são de R$ 1,737 bilhão em 2009 e R$ 1,382 bilhão em 2010. No entanto, a Fitch considera que a empresa será capaz de honrar esta pendência.
A receita líquida teve 54% de sua composição em dólares ou euro, o que deve fazer com que seu Ebitda (geração de caixa operacional) permaneça similar ao registrado em 2008, apesar dos preços reduzidos.
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A agência de risco afirma ainda que a liquidez e a alavancagem da empresa não deverão ser impactadas nesse e no próximo ano, uma vez que os investimentos para os seguintes projetos serão somente para a base de florestas.
