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SÃO PAULO – A Ambev (ABEV3) divulgou resultados do segundo trimestre de 2015 e surpreendeu positivamente. Durante o começo do pregão desta quinta-feira (30), a companhia chegou a subir 1%, mas acabou amenizando junto com o movimento do mercado. A companhia teve lucro líquido de R$ 2,83 bilhões no segundo trimestre, alta de 27,3% em relação ao mesmo período do ano passado, informou nesta quinta-feira. A média das expectativas dos analistas era de uma alta de 17,17% no resultado líquido da empresa, atingindo R$ 2,545 bilhões.
A empresa conseguiu superar as projeções mesmo com efeitos negativos como a desaceleração econômica no Brasil, que afeta o consumo em geral e o benchmark elevado do balanço do 2º tri de 2014, quando ocorreu a Copa do Mundo. O evento alavancou as vendas de cerveja no País.
Em relatório assinado pelos analistas Thiago Duarte e José Luis Rizziardo, o BTG Pactual disse que a companhia reportou resultados sólidos e melhores do que o esperado para o segundo trimestre de 2015. O banco de investimentos ainda destaca a geração de fluxo de caixa operacional impressionante de 43% para R$ 4,3 bilhões.
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O Ebitda (sigla em inglês para lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) da Ambev foi de R$ 4,123 bilhões, avanço de 23,9%. A média das projeções era de uma aproximação da geração de caixa chegando a R$ 3,986 bilhões, o que representaria uma elevação de 19,77%. Enquanto isso, a Receita Líquida foi de R$ 9,910 bilhões, uma alta de 21,2% na comparação ano a ano. Os analistas esperavam que o dado viesse em R$ 9,586 bilhões, um incremento de 17,22%.
Confira abaixo os pontos destacados pelos analistas sobre o balanço da Ambev:
“O momentum da Ambev foi confirmado durante o primeiro semestre de 2015 e os 18% de crescimento do Ebitda no período foram a verdadeira prova disso. Porém, nós continuamos a alertar que alguns componentes deste desempenho podem não fazer mais parte da realidade da empresa por muito mais tempo: notadamente o aumento fácil de receita por vendas de mesmas lojas e o efeito câmbio favorável, principalmente na Argentina.” – BTG Pactual.
“A Ambev conseguiu reportar um resultado acima das expectativas, mesmo com um cenário mais desafiador e uma base de comparação mais “complicada”, por conta da Copa do Mundo em 2014. Vale ressaltar o forte crescimento da geração de caixa da companhia e os baixos níveis de investimentos. Com isso, a companhia vem apresentando uma forte geração de caixa e baixos investimentos, representando um provável pagamento de dividendos extraordinários em 2015. No final de junho a posição de caixa líquida da companhia era de R$ 4,8 bilhões. Apesar do valuation elevado, 21 vezes no múltiplo P/E (preço da ação dividido pelo lucro por ação), o dividend yield é o destaque para um ativo que gera muito caixa e não tem a necessidade de elevados investimentos.” – XP Investimentos.
“Para o restante do ano, a Ambev espera ter no Brasil um mercado bastante desafiador, mas confia na sua excelência operacional e de marketing. A empresa espera ter em 2015 ganhos de receita perto de dois dígitos, com aumento de custos de produção similares, mas despesas operacionais crescendo menos que o faturamento e investimentos similares a 2014.” – Planner.
“Resultados sublinham preços mais mix de preços favoráveis, o que, junto com um forte pullback no opex [Operational Expenditure, o capital utilizado para manter ou melhorar os bens físicos de uma empresa] brasileiro, levou o grupo orgânico do Ebitda a subir 14% apesar dos menores volumes de venda de cerveja.” – Citi Corretora.
Confira os resultados do 2º trimestre da Ambev:
| Em R$ milhões | 2T15 | 2T15E* | Variação 2T15/2T15E |
1T15 | Variação 2T15/1T15 | 2T14 | Variação 2T15/2T14 |
| Receita Líquida | 9.910 | 9.586 | 3,4% | 10.769 | -8% | 8.178 | 21,2% |
| Ebitda | 4.123 | 3.986 | 3,4% | 5.073 | -18,7% | 3.328 | 23,9% |
| Lucro Líquido | 2.830 | 2.545 | 11,2% | 2.816 | 0,5% | 2.172 | 27,3% |
| Margem Ebitda | 41,6 | 41,6 | 0 | 47,1 | -5,50 | 40,7 | 0,9 |
*Resultados compilados pela pesquisa Bloomberg com 7 analistas de mercado.
