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Os hedge funds globais fizeram no primeiro trimestre de 2026 a maior rotação para o setor de tecnologia da história, com foco concentrado em empresas de infraestrutura de inteligência artificial, mostra levantamento do Goldman Sachs com base em análise de 1.059 fundos com US$ 4,6 trilhões em posições brutas em ações.
A exposição líquida ao setor de tecnologia cresceu 853 pontos-base no trimestre, a maior variação trimestral registrada desde que o banco passou a acompanhar o dado. O peso de semicondutores nas carteiras compradas chegou a 10%, também recorde histórico. Na direção oposta, a alocação em software recuou para 6%, o menor nível desde 2019, refletindo uma rotação dentro do próprio setor para empresas de hardware ligadas à cadeia de IA.
O movimento se reflete na composição das posições mais relevantes para os fundos. Dos doze papéis que entraram na seleção de ações mais populares entre os hedge funds neste trimestre, sete são empresas de infraestrutura de IA. Na lista das ações com maior crescimento de novos investidores institucionais no período, cerca de metade está ligada ao tema de IA, com destaque para Sandisk (SNDK), Lam Research (LRCX) e Applied Materials (AMAT).
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O desempenho das apostas mais concentradas corrobora o movimento. As posições compradas mais populares em tecnologia renderam 62% no ano até maio, superando o restante do setor e as principais posições vendidas em mais de 30 pontos percentuais. O fundo médio de ações long/short acumulou retorno de 7% no período, enquanto a cesta de posições mais populares entre os hedge funds avançou 13%, ante 7% do S&P 500 com pesos iguais.
A rotação histórica em tecnologia ocorreu em contraposição a reduções em quase todos os demais setores. A única outra área em que os fundos adicionaram exposição líquida foi o setor financeiro.
O relatório também sinaliza riscos. A alavancagem bruta dos fundos está no percentil 94 em relação aos últimos cinco anos, e o volume em opções de venda na ação mediana do S&P 500 chegou ao nível mais alto desde 2011, equivalendo a 3% da capitalização de mercado. Entre os papéis com maior concentração de posições vendidas estão algumas empresas ligadas à cadeia de IA, como CoreWeave (CRWV) e Western Digital (WDC).