Publicidade
SÃO PAULO – Recessão no próximo ano, demanda enfraquecida e diminuição dos preços da celulose. O resultado deve se espelhar em um 2009 ruim. É o que projeta a equipe do banco de investimentos UBS, que enxerga uma recessão global à frente, e espera expressivo impacto na procura por papel.
Os analistas enxergam continuada pressão sobre os preços da celulose no ano que vem, com estoques a níveis historicamente altos; o que, combinado com a fraca procura, implica grandes cortes na produção para estabilizar o mercado.
As empresas brasileiras de celulose devem decepcionar nos quesito volumes e custos. O UBS acredita que elas realizarão cortes de capacidade no próximo ano, e ainda sofrerão atrasos no investimento em novas plantas.
Embora isto possa ajudar o equilíbrio entre oferta em demanda no longo prazo, os analistas vêem riscos para os ganhos nos próximos dois anos. “Nós estamos cortando as nossas estimativas por uma média de 55% para 2009 (em R$) e 46% para 2010”.
| Recomendações do UBS | ||||
| Empresa | Código | Recomendação | Preço-alvo anterior | Preço-alvo atual |
| Aracruz | ARCZ6 | neutro | R$ 10,00 | R$ 2,30 |
| Aracruz (ADR) | ARA | neutro | US$ 54,00 | US$ 8,80 |
| VCP | VCPA3 | neutro | R$ 43,00 | R$ 16,00 |
| VCP (ADR) | VCP | neutro | US$ 23,00 | US$ 6,25 |
| Suzano Papel | SUZB5 | compra | R$ 40,00 | R$ 15,00 |
| Klabin | KLBN4 | venda | R$ 3,00 | R$ 2,70 |
Suzano é a preferida
As perdas financeiras da Aracruz colocaram a sua fusão com a VCP em espera, enquanto a empresa renegocia dívidas com os bancos. Assim, os analistas acreditam que existem riscos para os acionistas minoritários, e isto também afeta a VCP. “Continuamos negativo sobre ambas”, reiteram.
A Suzano é o nome preferido do banco suíço. O motivo para a preferência está no aumento de capacidade realizada em 2007, e na liderança no mercado doméstico de papel.
