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SÃO PAULO – Depois de manter a taxa básica de juro norte-americana em 5,25% ao ano por um longo período de tempo, o chairman do Banco Central norte-americano (Federal Reserve) tem surpreendido o mercado.
Em resposta à recente crise do mercado de crédito, deflagrada por problemas no segmento de financiamento imobiliário de alto risco (subprime), o Fed reduziu em setembro a taxa de juro dos EUA em 50 pontos-base.
Um movimento inesperado pelo mercado, que esperava uma redução de 25 pontos-base. O comunicado publicado à época deixava explícito que a ação tinha caráter preventivo e sugeria mais cortes à frente.
Atentos, os analistas passaram a projetar mais dois cortes de 25 pontos-base na taxa de juro até o final do ano. O primeiro confirmou-se na última sessão. O próximo, entretanto, não é tão certo. O movimento de Bernanke, agora, está em debate.
O comunicado
Na pauta, o tom do breve texto publicado junto à decisão de política monetária do BC norte-americano. As palavras são mais cautelosas. “(…) o comunicado da decisão trouxe sinalizações um pouco mais conservadoras do que antevíamos”, avalia a LCA Consultores.
Para os analistas do banco de investimentos Société Générale, ainda é muito cedo para declarar que a missão foi completada, “mas o Fed precisa estar encorajado pelo crescimento das evidências que as tensões financeiras de curto prazo estão melhorando”, avaliam.
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O trecho do comunicado que traz mais atenção é o que passa a equivaler os riscos inflacionários aos relacionados à desaceleração do crescimento. Para o banco Barclays, o texto marca a entrada do Fed em um período mais neutro.
| Trecho do comunicado do Federal Reserve |
| “O Comitê julga que, depois desta decisão, os riscos de alta inflação se equivalem, aproximadamente, aos riscos de desaceleração do crescimento”. |
“Talvez o Fed tenha uma visão menos pessimista dos recentes acontecimentos do que a visão sempre preocupada do mercado”, diz o economista do Citigroup, Mitchell Held, em relatório. Para ele, a atenção aos indicadores econômicos cresce depois das palavras de Bernanke.
As projeções já começam a serem revisadas. E, como avalia o banco Barclays, o comunicado desencoraja as expectativas de um ciclo de afrouxo monetário substancial, “dando mais flexibilidade ao Fed para decidir o próximo movimento”.
