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SÃO PAULO – Em tempos de turbulência nos mercados internacionais, investidores costumam realocar seus portfólios em ativos definidos em dólares. A liquidez e a diversidade dos instrumentos financeiros amparados na moeda norte-americana significam mais graus de liberdade para manobras de proteção.
A valorização da divisa frente ao real durante os períodos de volatilidade é uma clara evidência desse comportamento econômico, tal qual vista em maio de 2006 ou dentro do panorama atual.
No entanto, há um fator que pode comprometer essa lógica. Segundo o Departamento de Pesquisas do Deutsche Bank, o elevado déficit na conta corrente norte-americana pesa contra o status de “porto seguro” do dólar.
Preferimos o que o dólar traz
Interessados no comportamento de preferência pelo dólar mesmo diante da deterioração das contas externas dos EUA, os economistas do Deutsche Bank cruzaram dados macroeconômicos apontando volatilidade global, situação da conta corrente e valorização da divisa.
O resultado foi favorável à moeda norte-americana. Isto é, mesmo diante do desequilíbrio comercial crescente como porcentagem do PIB (Produto Interno Bruto), os investidores ainda convertem suas posições para o dólar em tempos de turbulência.
Tal conclusão leva a crer que a decisão em prol do dólar está menos associada à segurança cambial e mais ao acesso a um mercado mais maduro, com instrumentos financeiros versáteis e eficientes.
