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SÃO PAULO – Acompanhando a trajetória declinante do dólar frente à moeda nacional, os fundos cambiais e os fundos da dívida externa perderam espaço no mercado, com os investidores em busca de alternativas diversificadas de aplicação.
Prova disso é que, segundo números da Anbid (Associação Nacional dos Bancos de Investimento), desde o final de maio do ano passado, o patrimônio líquido total dos fundos cambiais – atrelados direta ou indiretamente à variação de uma moeda ou da taxa de juros atrelada a esta variação (cupom cambial) – já se reduziu em 44,1%, para R$ 910 milhões. No acumulado de 2007, este recuo também é expressivo, de 28,9%.
No mesmo sentido, os fundos que aplicam nos títulos da dívida externa brasileira trazem perdas de 46,6% em termos de patrimônio – atualmente em R$ 882 milhões – desde o final do quinto mês de 2006, enquanto, no acumulado entre o início deste ano e o dia 21 de maio, o recuo no patrimônio líquido destas aplicações é ainda maior, de 61,5%.
Participação no patrimônio agregado também caiu
Outro sinal deste fenômeno se percebe na queda da participação relativa destes dois tipos de aplicação no patrimônio líquido total da indústria de fundos de investimento do país em ambas as bases comparativas. Atualmente, o patrimônio total de cada um destes fundos responde por 0,09% do patrimônio líquido total dos fundos do país. Em 31 de maio de 2006, esta participação era de 0,20%.
Cabe destacar que a desvalorização do dólar frente ao real desde maio de 2006 e no acumulado de 2007 é de, respectivamente, 16% e 8%. O movimento da moeda norte-americana se explica principalmente pelo forte fluxo cambial visto este ano e pela melhora da avaliação dos investidores estrangeiros frente às premissas macroeconômicas do país (vistas nas recentes renovações do piso histórico do risco-país).
E quem ganhou espaço?
Se por um lado, estes fundamentos propiciaram a apreciação do real e levaram à perda de espaço dos fundos cambiais e da dívida externa, por outro, trouxeram otimismo ao mercado acionário brasileiro, permitindo um melhor cenário para outros tipos de fundos.
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Liderando o ranking de categorias que tiveram maior crescimento em seu patrimônio líquido em 2007, os fundos de curto prazo, que aplicam exclusivamente em títulos públicos federais ou privados de baixo risco de crédito, acumulavam até o último dia 21 crescimento de 28,5% em seu patrimônio.
Sem surpreender, logo em seguida aparecem os fundos de ações, com incremento de 24,8% em seus patrimônios desde o início do ano, passando a R$ 99,5 bilhões.
