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A XP Investimentos revisou para baixo sua projeção de crescimento econômico para o Brasil em 2025, de 2,5% para 2,2%, e manteve a estimativa de inflação em 5% no ano. Para 2026, a casa vê o IPCA ainda no teto da meta, com avanço de 4,5%, o que reforça a expectativa de que o Banco Central só inicie um ciclo de cortes na Selic em 2026.
Segundo o relatório divulgado nesta quinta-feira (7), o cenário de inflação apresenta sinais de alívio no curto prazo, com valorização de cerca de 10% do real no ano, deflação acumulada no atacado e composição benigna do IPCA. Ainda assim, a XP destaca que os fundamentos continuam pressionados, especialmente no mercado de trabalho, que segue aquecido, e nas despesas fiscais, impulsionadas por transferências e estímulos.
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A projeção para o crescimento do PIB foi reduzida após uma sequência de dados de atividade abaixo do esperado. Setores sensíveis ao crédito, como comércio e serviços, perderam fôlego, e o mercado de crédito apresenta inadimplência elevada e spreads mais largos. O impacto das tarifas impostas pelos EUA sobre exportações brasileiras também foi incorporado, com efeito estimado de até -0,15 p.p. no PIB de 2025.
O número revisado da XP alinha-se à projeção da Legacy Capital, que também estima crescimento de 2,2% para este ano. Para 2026, a XP manteve sua previsão de alta de 1,7% no PIB.
O cenário internacional também entrou no radar da XP. A casa vê como positivo o aumento da probabilidade de cortes nos juros pelo Federal Reserve, movimento projetado também pelo Goldman Sachs, que estima três reduções de 25 pontos-base nos EUA até dezembro. A desaceleração do mercado de trabalho americano reforça, segundo a XP, um ambiente global mais benigno para ativos brasileiros.