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SÃO PAULO – Desde o início de 2006, o dólar comercial acumula desvalorização de cerca de 9% e, em um ano, de aproximadamente 20%. Um dos principais argumentos tentando explicar a recente apreciação da moeda nacional a associa a um acompanhamento da trajetória do dólar frente a outras divisas internacionais.
Ou seja, o dólar cai frente ao real da mesma forma que perante outras moedas. Segundo estudo realizado pela consultoria Global Invest esta afirmação, no entanto, não tem procedência.
Depois de ter apresentado desvalorização desde 2002, o dólar iniciou uma trajetória de alta em dezembro do ano passado frente uma cesta de moedas dos principais parceiros comerciais dos EUA, reagindo à política de elevação do juro básico do país e à ação dos principais bancos centrais, que têm sustentado o valor do dólar frente às suas próprias moedas.
Real se valorizou frente à cesta
De acordo com os analistas da Global Invest, durante o período de recuperação do dólar frente às principais moedas internacionais, o real acumula valorização de cerca de 24% na comparação com esta mesma cesta de divisas.
Não é só o argumento de que o real se valoriza frente ao dólar porque o dólar se desvaloriza frente às principais moedas que é falacioso. A hipótese de que o real sobe frente à divisa dos EUA exclusivamente por conta do elevado influxo de recursos também não é aceitável para a consultoria.
A Global Invest enfatiza que todos os países emergentes estão sob o mesmo ciclo de forte ingresso de capitais. “A grande diferença é que outros bancos centrais têm adotado políticas firmes de compra de reservas (dólares e títulos do governo norte-americano), ao passo que a autoridade monetária brasileira se recusa a adotar a mesma postura”, afirmou a consultoria em relatório.
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Fluxo superior à demanda, e BC de olho na inflação
Em conclusão, a Global Invest ressalta que a taxa de câmbio está caindo simplesmente porque o fluxo de dólares é superior à demanda pela divisa e, também, pois o Banco Central do Brasil optou, mais uma vez, por deixar o real se valorizar para combater a inflação, sem, no entanto, medir quais serão os custos desta opção.
