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SÃO PAULO – O banco de investimentos norte-americano Merrill Lynch divulgou na última quinta-feira relatório analisando os resultados da Telemar referentes ao quarto trimestre e ao acumulado de 2004. A instituição traçou também projeções para a maior operadora brasileira de telefonia.
Os analistas do banco afirmam que, de forma geral, os resultados da Telemar vieram em linha com sua expectativa, tendo o lucro líquido da companhia superado as projeções em 17%. Em relação às ações da empresa, a Merrill Lynch tem uma visão mais positiva para os papéis ordinários, cujo preço alvo foi estabelecido em R$ 55,00.
Distribuição de dividendos chama a atenção
Para o banco norte-americano, mais importante até do que a divulgação do desempenho da operadora no último trimestre 2004, foi o anúncio de dividendos de US$ 1,09 por ADR, bem acima da expectativa da Merrill Lynch, que era de US$ 0,83 por ADR, resultando em um dividend yield de 6,6%.
O banco destaca ainda que a distribuição de dividendos foi a mesma para as ações ordinárias da companhia, no entanto, o dividend yield resultante foi ligeiramente inferior (5,6%). A distribuição também foi bastante semelhante para os papéis da operadora Telemar Norte Leste, levando a uma dividend yield de 8,1%.
Apesar da distribuição de dividendos apontar para um possível retorno potencial superior das ações preferenciais da Telemar, a Merrill Lynch acredita que, apesar de menos líquidos, os papéis ordinários da companhia apresentarão um upside maior e um risco menor.
Resultados em linha com o esperado
Já em relação ao faturamento da Telemar nos últimos três meses do ano passado, as receitas líquidas da empresa superaram em 2% as estimativas da Merrill Lynch, basicamente em função das receitas provenientes do segmento de telefonia móvel. A “Oi” obteve um faturamento de R$ 658 milhões, frente aos R$ 530 milhões projetados pela Merrill Lynch.
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Os analistas do banco afirmam ainda que a geração operacional de caixa, medida pelo Ebitda, veio exatamente em linha com as projeções da instituição, tendo atingido R$ 1,721 bilhão no período em questão.
Ações reagiram bem
Nesta sexta-feira, um dia após a divulgação dos resultados e dos proventos da Telemar, os papéis preferenciais da companhia (TNLP4) subiram 1,44%, cotados a R$ 45,50. Já as ações ordinárias (TNLP3) terminaram cotadas a R$ 54,00, com valorização de 1,12%.
