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SÃO PAULO – Refletindo a melhor percepção da economia do Brasil junto ao mercado internacional e o ainda elevado retorno dos papéis da dívida brasileira, o banco de investimentos norte-americano JP Morgan elevou, na última quarta-feira, a participação dos títulos da dívida externa brasileira em sua carteira de mercados emergentes.
Títulos encontram-se acima da média do mercado
Dessa maneira, o banco elevou em meio ponto percentual, para um ponto, a recomendação dos títulos brasileiros na comparação com a participação destes no portfólio EMBI (Emerging Markets Bonds Index). Neste sentido, enquanto o portfólio EMBI considera que 18,6% da carteira seja formada por títulos brasileiros, a carteira sugerida pelo JP Morgan sugere 19,6%.
Os títulos brasileiros tiveram, neste sentido, sua recomendação melhorada dentre os bônus que se encontram em overweight, ou seja, acima da média de mercado, uma vez que na semana anterior, o JP Morgan recomendava, nesta mesma carteira, 19,1% de títulos da dívida externa brasileira.
Melhora das condições econômicas
De acordo com o relatório apresentado pelo JP Morgan, a elevação na recomendação dos títulos decorreu, basicamente, da melhora conjuntural apresentada pelo Brasil nas últimas semanas. Dessa maneira, o banco de investimentos reiterou o bom resultado fiscal obtido pelo governo brasileiro nos últimos meses, com destaque para o cumprimento da meta de superávit primário traçada pelo Banco Central.
Além disso, a austeridade monetária da equipe econômica brasileira, evidenciada pelas rígidas medidas de combate à inflação, colabora para a maior confiança dos investidores internacionais em relação à economia brasileira. Neste sentido, o JP Morgan também salientou que as perspectivas favoráveis à aprovação das reformas estruturais devem trazer maior ânimo aos investidores.
Outros movimentos na carteira
Além da elevação dos títulos brasileiros em sua carteira de recomendações, o banco de investimentos JP Morgan elevou em um ponto percentual a recomendação dos papéis da Argentina, de forma que esta atingiu 1,1% da carteira recomendada pelo banco. Apesar desta alta, os títulos do país latino-americano ainda encontram-se abaixo da média do mercado (underweight) em um ponto percentual.
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Foi também elevada a recomendação dos títulos do Panamá e Venezuela em 0,5 e 0,4 pontos percentuais, respectivamente. Dessa maneira, os bônus do Panamá encontram-se 0,2 ponto percentual acima da média do mercado, enquanto os títulos venezuelanos encontram-se 0,4 ponto percentual acima da média.
Por outro lado, foi diminuída em 1,5 ponto percentual a recomendação dos títulos da Rússia, de forma que esta passou de 25,9% da carteira para 24,4% nesta revisão. Ainda assim, os bônus encontram-se 3,5 pontos percentuais acima da média do mercado.
