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As ações da MRV (MRVE3) apareceram entre as maiores quedas do Ibovespa na sessão desta quinta-feira (8). Além do dia mais negativo para as empresas cíclicas com a alta dos juros futuros, os papéis também sofreram após o UBS BB reduzir a recomendação de compra para neutra.
O preço-alvo também foi reduzido, de R$ 20 para R$ 8,50 (um corte de 57,5%, mas representando um potencial de valorização de 15% frente o fechamento da véspera). MRVE3 caiu 9,46%, a R$ 6,70; no ano, a queda é de cerca de 40%.
De acordo com os analistas do banco, o rebaixamento ocorre devido à alta complexidade financeira da MRV, que se tornou mais dependente de concessões de crédito, aumentando o risco e a complexidade do seu modelo de negócios no Brasil.
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O UBS BB vê consequências da pressão de custos durante a covid, enquanto as concessões pro soluto e a dispendiosa titularização complicam as projeções para geração de caixa”.
O banco vê que o fraco desempenho operacional pode levar a uma queima de caixa no curto prazo, enquanto potenciais futuras emissões tendem a pesar nas despesas financeiras.
A inadimplência de ativos emitidos pela MRV não é uma fonte de preocupação, mas o UBS BB também vê que um crédito sem garantias estaria com “poucos detalhes em suas demonstrações financeiras”.
