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SÃO PAULO – As expectativas do banco Deutsche Bank de fracos resultados no segundo trimestre a serem divulgados pela Fleury (FLRY3) no dia 2 de agosto pressionaram as ações da companhia nesta quarta-feira (18). Os papéis FLRY3 despencaram 6,42%, sendo negociadas a R$ 24,05, enquanto o Ibovespa registrou alta de 1,25%. O volume financeiro acima da média também chamou a atenção, somando R$ 11,87 milhões, ante a média de R$ 3,5 milhões.
Vale destacar que na véspera as ações da companhia já haviam registrado queda de 2,28%, negociadas a R$ 25,70. Na ocasião, o volume financeiro foi de R$ 7,9 milhões, também acima da média.
Em relatório, os analistas do banco alemão, Josh Milberg e Luis Felipe Bresaola, apontam dois fatores justificam a fraca expectativa sobre os números. Um deles é que Fleury mudou para um novo fornecedor e de localização para os seus serviços de call center em São Paulo, o que refletiu em perdas de chamadas e causou prejuízo no negócio no trimestre.
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O segundo fator é que as disputas de contas a receber deverão representar cerca de 5% da receita bruta no segundo trimestre, acima do nível de 2,7%, refletindo um ambiente macroeconômico enfraquecido, a pressão de custos que estão sofrendo as operadoras de plano e expectativas muito positivas da diretoria da companhia nos trimestres anteriores.
“Para resolver este problema, a Fleury está trabalhando para aumentar a quantidade de informações trocadas por via eletrônica com os contribuintes, mas espera que o nível de aprovisionamento permaneça relativamente elevada”, explicam os analistas.
Refletindo este cenário, os analistas optaram por recomendar a manutenção dos papéis, estimando um preço-alvo de R$ 27,00 – o que representa um upside de 12,27% se comparado ao fechamento desta quarta-feira.
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Expectativas para o 2º trimestre
Os fatores apontados acima sugerem, na visão dos analistas, que a receita líquida de Fleury poderia vir cerca de 5% abaixo das estimativas do Deutsche Bank, atualmente de R$ 392 milhões. O crescimento orgânico também deve vir um pouco abaixo do nível de 15%, versus os 18,7% registrados no primeiro trimestre do ano.
Ao mesmo tempo, a expectativa é de que a margem Ebitda (Ebitda/Receita líquida) será estável em 22%, em linha com as estimativas do banco. Já o Ebitda também pode ficar aquém em cerca de 5%.
