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SÃO PAULO – A Vale não vem passando por bons momentos na Bolsa nos últimos meses. Tudo isso se deve, principalmente ao chamado “fim do ciclo das commodities”, com forte queda do preço do minério de ferro. A equipe de research do Citi divulgou relatório em que recomenda venda para os ADR (American Depositary Receipts) da mineradora e questiona: “Quando comprar Vale?”.
A instituição financeira responde que o debate chave em torno de investimentos na Vale gira em torno do tempo. O consenso convergiu para a visão de que 2015 e 2016 serão muito complicados para a empresa, com fluxo de caixa negativo.
No entanto, os analistas apontam que o cenário para 2018 é melhor e a questão que sobra é “quando pagar por isso?”. O Citi responde que não vê pressa para se envolver com a questão de aço na China e o problema de caixa da Vale nesse momento, reiterando assim sua recomendação de venda.
Sobre suas estimativas para a mineradora, os analistas apontam para um EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações, na sigla em inglês) de US$ 8,2 bilhões em 2015, com preço do minério de ferro a US$ 58 por tonelada e o dólar a um preço médio de R$ 3,00.
Sobre os riscos para o papel, a equipe de análise do Citi aponta mudanças em taxações e políticas regulatórias; preços e volatilidade dos metais e a volatilidade cambial.
